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事件描述
　　2025年3月19日，公司根據(jù)2025年股份激勵(lì)計(jì)劃(該計(jì)劃尚待采納)向本公司董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官及主要股東何小鵬先生有條件授予共2850.68萬股限制性股份單位。
　　事件評(píng)論
　　小鵬汽車向何小鵬有條件授予共2850.68萬股限制性股份單位，設(shè)定股價(jià)激勵(lì)目標(biāo)，和股東利益深度綁定，彰顯公司發(fā)展信心。本次股權(quán)激勵(lì)共包括2850.68萬股限制性股份單位，所授予限制性股份單位的購買價(jià)格為0元，普通股于授予日期的收市價(jià)格為每股89.55港元，授予分為三個(gè)階段：1）連續(xù)30個(gè)交易日平均收盤價(jià)首次達(dá)到或超過250港元，授予三分之一股份（即9,502,262股限制性股份單位）；2）連續(xù)30個(gè)交易日平均收盤價(jià)首次達(dá)到或超過500港元，授予額外三分之一股份；3）連續(xù)30個(gè)交易日平均收盤價(jià)首次達(dá)到或超過750港元，授予另外三分之一股份。授予股份目標(biāo)價(jià)250/500/750港元，分別對(duì)應(yīng)公司市值4751/9502/14253億元，相較3月19日收盤價(jià)89.55港元，股價(jià)漲幅空間分別為179%/458%/738%。
　　展望來看，2025Q1預(yù)期交付量9.1-9.3萬輛，同比增長(zhǎng)317.0-326.2%，預(yù)期收入150-157億元，同比增長(zhǎng)129.1%-139.8%。強(qiáng)勢(shì)新車周期，月度銷量持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。小鵬MONAM03交付能力強(qiáng)，2025年2月單月交付再破1.5萬臺(tái)，連續(xù)3個(gè)月交付破1.5萬臺(tái)，持續(xù)刷新新勢(shì)力純電交付紀(jì)錄，小鵬P7+定位AI定義汽車，上市3個(gè)月，累計(jì)交付超3萬輛，打破同級(jí)最快交付紀(jì)錄。出海方面持續(xù)發(fā)力，有望持續(xù)貢獻(xiàn)銷量和營(yíng)收的增長(zhǎng)，2024年海外出口銷量高增，出口量新勢(shì)力第一。2025年2月首款右舵車型小鵬G6在英國正式開啟預(yù)售，預(yù)計(jì)3月開始交付；小鵬X9首批300臺(tái)車正式登船發(fā)運(yùn)海外；2025年，小鵬海外超快充網(wǎng)絡(luò)將率先落地東南亞，小鵬汽車將開啟全球能源體系布局。
　　智能駕駛持續(xù)領(lǐng)先，隨著渠道變革和營(yíng)銷體系加強(qiáng)，疊加強(qiáng)勢(shì)新車周期開啟，公司銷量快速提升。MONAM03和P7+開啟公司新車周期。規(guī)模提升、平臺(tái)和技術(shù)降本效果將進(jìn)一步體現(xiàn)，疊加軟件盈利的商業(yè)模式拓展以及出海持續(xù)增長(zhǎng)，公司未來盈利具備較大彈性。預(yù)計(jì)公司2025年收入為991億元，對(duì)應(yīng)PS 1.6X，大眾軟件收入體現(xiàn)大幅改善財(cái)務(wù)表現(xiàn)，公司進(jìn)入新車周期，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期；
　　2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇削弱企業(yè)盈利。