>> 銀河期貨-【銀河專題】燒堿當(dāng)下關(guān)鍵在現(xiàn)貨-250319
| 上傳日期： |
2025/3/19 |
大小： |
1116KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周琴 |
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◆去年11月下旬開始，山東燒堿現(xiàn)貨價格快速下行，魏橋多次下調(diào)液堿采購價，2501合約隨即開啟順暢下行，2505合約跟隨下行，1-5月差大幅反套，05基差走弱。
◆ 12月中旬，SH505開始上漲，市場預(yù)期2025年氧化鋁大量投產(chǎn)，對燒堿需求增量明顯，且燒堿上半年投產(chǎn)少，05盤面轉(zhuǎn)向交易供需樂觀預(yù)期，但現(xiàn)貨仍在下行，基差仍在走弱。2025年1月初現(xiàn)貨開始上漲，期現(xiàn)共振上漲，基差走強(qiáng)。
◆春節(jié)后05盤面大跌，主要在于節(jié)后液堿庫存累庫幅度超預(yù)期，魏橋送貨量較節(jié)前顯著增加，隨著氧化鋁價格持續(xù)下行，市場擔(dān)憂氧化鋁減產(chǎn)以及氧化鋁投產(chǎn)推遲、非鋁對燒堿高價抵觸。但現(xiàn)貨持穩(wěn)，05基差進(jìn)一步走強(qiáng)。2月中下旬燒堿現(xiàn)貨轉(zhuǎn)跌，盤面繼續(xù)走弱，基差走弱。
◆ 3月4日開始，燒堿現(xiàn)貨價格上漲，全國和山東去庫，魏橋調(diào)漲采購價，但05盤面走弱，預(yù)期先行，05終點非鋁需求淡季、燒堿檢修裝置重啟，檢修結(jié)束后現(xiàn)貨面臨下跌，盤面又開始提前下跌，基差持續(xù)走強(qiáng)。
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