>> 東莞證券-金融行業(yè)雙周報：2月社融增量2.24萬億元，中國平安2024年凈利潤同比增長47.8%-250321
| 上傳日期： |
2025/3/21 |
大?。?/td>
| 1663KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳曉彤 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
行情回顧：截至2025年3月20日，近兩周銀行、證券、保險指數(shù)漲跌幅分別+2.61%、-0.52%、+1.35%，同期滬深300指數(shù)+0.47%。在申萬31個行業(yè)中，銀行和非銀板塊漲跌幅分別排名第14、24位。各子板塊中，中信銀行(+7.68%)、中國銀河(+5.76%)、新華保險(+5.40%)表現(xiàn)最好。
周觀點：銀行：央行公布2月社融數(shù)據(jù)與金融數(shù)據(jù)，2025年2月社融存量增速8.2%，環(huán)比提升0.2個百分點。新增社融2.24萬億元，同比多增7416億元，社融口徑下政府債券是主要支撐。信貸方面，2月信貸同比少增4400億元，信貸增長在年初脈沖后走弱。居民短期貸款同比少減2127億元，反映短期消費意愿邊際改善，中長期貸款同比多減112億元，弱于去年同期。企業(yè)端短期貸款以及中長期貸款均大幅少增，同時票據(jù)沖量現(xiàn)象明顯，企業(yè)融資需求仍有待提振?？傮w來看，2月社融與信貸結(jié)構(gòu)均有所走弱，可能與春節(jié)錯位效應(yīng)有關(guān)，仍需繼續(xù)跟蹤信貸需求復(fù)蘇的趨勢與可持續(xù)性。央行近期表示，將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息，預(yù)計后續(xù)貨幣政策仍有進一步發(fā)力空間。
證券：東方財富于3月15日率先披露2024年年報，全年實現(xiàn)營業(yè)總收入116.04億元，同比增長4.72%；實現(xiàn)歸母凈利潤96.1億元，同比增長17.29%，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)兩年營收凈利下滑的局面。東方財富證券業(yè)務(wù)在2024年實現(xiàn)顯著增長，股基交易額達到24.24萬億元，經(jīng)紀業(yè)務(wù)市場份額持續(xù)提升。固定收益業(yè)務(wù)業(yè)績快速增長，市場影響力穩(wěn)步提升?；痄N售業(yè)務(wù)方面，天天基金平臺基金銷售額達到1.88萬億元，在基金銷售領(lǐng)域保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢。從整個A股上市券商業(yè)績情況來看，截至目前，至少已有25家上市券商通過業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報的形式披露了2024年業(yè)績概況，行業(yè)業(yè)績回暖勢頭強勁，約九成業(yè)績預(yù)喜，主要得益于2024年9月24日以來，股基交易額及融資余額大幅增長，同時權(quán)益及債市下半年雙雙走強，帶動自營板塊投資凈收益大幅提升，建議繼續(xù)關(guān)注后續(xù)券商年報披露的業(yè)績驅(qū)動行情。
保險：A股上市險企首份年報出爐，3月19日，中國平安發(fā)布了2024年年度報告。2024年，中國平安歸母凈利潤同比增長47.8%，結(jié)合其他A股險企前期發(fā)布的業(yè)績預(yù)增報告，中國平安該增速排在末位。雖然受益于權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)改善，中國平安綜合收益率有提升，但相對于同業(yè)，平安資產(chǎn)端配置結(jié)構(gòu)以及計量方式導(dǎo)致彈性較弱。保險業(yè)務(wù)整體發(fā)展穩(wěn)健，其中壽險渠道綜合實力增強，人力規(guī)模連續(xù)三個季度企穩(wěn)回升；產(chǎn)險業(yè)務(wù)凈利潤大增67.7%，綜合成本率進一步優(yōu)化。公司全年股息為每股現(xiàn)金人民幣2.55元，同比增長5%，按照3月20日收盤價計算股息率為4.86%，股利支付率為36.55%。另外，董事會通過議案擬注銷存放在回購賬戶的1.025億股A股?？傮w來看中國平安業(yè)績符合預(yù)期，保險主業(yè)改革成效顯著，分紅繼續(xù)增長，建議繼續(xù)關(guān)注保險板塊公布年報后的業(yè)績驅(qū)動行情。
投資建議。銀行：建議關(guān)注成都銀行（601838）、寧波銀行（002142）、杭州銀行（600926）、常熟銀行（601128）、招商銀行（600036）、農(nóng)業(yè)銀行（601288）、中國銀行（601988）、工商銀行（601398）和中信銀行（601998）。保險：中國太保（601601），中國平安（601318），中國人壽（601628），新華保險（601336）。證券：浙商證券（601878）、國聯(lián)證券（601456）、方正證券（601901）、中國銀河（601881）、中信證券（600030）、華泰證券（601688）、國泰君安（601211）。
風險提示：經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期的風險；銀行資產(chǎn)質(zhì)量承壓的風險；代理人流失超預(yù)期、產(chǎn)能提升不及預(yù)期的風險；長端利率快速下行導(dǎo)致資產(chǎn)端投資收益率超預(yù)期下滑的風險等。
|
|
