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整體邏輯：本周金屬先揚(yáng)后抑。海外來看，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議利率維持不變符合預(yù)期，鮑威爾談話略顯鴿派，市場依舊預(yù)期年內(nèi)三次降息。歐央行，日央行發(fā)言符合預(yù)期。前期空美元多歐元的交易暫時(shí)計(jì)價(jià)相對(duì)充分，短期出現(xiàn)調(diào)整。俄烏沖突延續(xù)，中東沖突加劇。國內(nèi)央行表示擇機(jī)降準(zhǔn)降息，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然有待提振的情況下市場期待更加寬松的態(tài)度。周末的中國發(fā)展高層論壇依然強(qiáng)調(diào)刺激消費(fèi)。微觀來看，銅礦緊張情況加劇，雖然印尼允許第一量子出口銅礦，但銅礦緊張格局難以緩解，關(guān)稅預(yù)期下銅流入美國的情況繼續(xù)。短期上行較快，精銅制桿開工率環(huán)比下降，但精廢價(jià)差來看上行空間還在。電解鋁供應(yīng)端限制越來越明顯，庫存去化加速，倫敦結(jié)構(gòu)偏強(qiáng)，氧化鋁反彈后對(duì)鋁價(jià)拖累有限。氧化鋁由于山西河南部分出現(xiàn)虧損，兩家工廠共暫停80萬噸產(chǎn)能，氧化鋁價(jià)格反彈，但預(yù)期反彈空間有限。鋅在短期宏觀情緒整理的情況下調(diào)整幅度較大，依然被當(dāng)做板塊內(nèi)部空配。鉛供需雙增，價(jià)格震蕩。鎳和不銹鋼跟隨宏觀情緒回落。錫充分交易剛果戰(zhàn)亂后，市場再度關(guān)注當(dāng)期偏弱的需求和佤邦復(fù)產(chǎn)情況，持續(xù)走弱。
　　推薦策略：短期整理不改中期上行邏輯，銅鋁錫鎳依然逢低買入。
　　下周關(guān)注：歐美PMI數(shù)據(jù)，美國PCE數(shù)據(jù)，美國4月2日關(guān)稅預(yù)期變化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球需求不及預(yù)期，美元超預(yù)期走強(qiáng)