>> 招商期貨-鋼材鐵礦周報：供需韌性十足，建材供需拖累-250323
| 上傳日期： |
2025/3/23 |
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| 3889KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
游洋 |
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結(jié)論與策略推薦
鋼材：節(jié)后鋼材供需持續(xù)恢復(fù)中，長材板材需求情況出現(xiàn)分化。建材需求持續(xù)恢復(fù)，但最近兩周恢復(fù)斜率遜于預(yù)期，表需峰值存疑；板材需求相對健康，軋材利潤、冷熱價差等指標(biāo)中性偏好，出口維持高位。供應(yīng)端鋼廠維持盈虧平衡附近，后續(xù)產(chǎn)量將小幅季節(jié)性上升。螺紋熱卷貼水環(huán)比小幅擴(kuò)大，但05合約雙雙升水或基本平水現(xiàn)貨，期貨估值依然較高。預(yù)計下周鋼材期現(xiàn)價格維持寬幅震蕩。
鐵礦：鐵礦供需維持較為中性。鋼聯(lián)口徑鐵水產(chǎn)量環(huán)比大幅上升5.7萬噸至236.3萬噸，超出市場預(yù)期。鋼廠維持盈虧平衡附近，后續(xù)鐵水產(chǎn)量恢復(fù)或基本符合季節(jié)性規(guī)律；供應(yīng)端進(jìn)口礦國產(chǎn)礦供應(yīng)雙雙保持季節(jié)性上升態(tài)勢，鐵礦供需邊際中性但中期過剩格局不改。鐵礦貼水維持歷史同期較低水平，估值略偏高。預(yù)計下周鐵礦期現(xiàn)價格維持寬幅震蕩。
本周交易策略：
單邊：建議觀望，短線操作為主邏輯：產(chǎn)業(yè)矛盾有限，宏觀節(jié)奏較難把握
套利：建議觀望為主，嘗試做空05合約螺礦比邏輯：限產(chǎn)短期內(nèi)嚴(yán)格執(zhí)行概率較小，螺紋鋼供需相對較弱
風(fēng)險點：1，微觀需求2，宏觀經(jīng)濟(jì)政策3，產(chǎn)業(yè)政策
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