>> 東方證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：油價上漲，繼續(xù)關(guān)注具有長期邏輯的漲價品種-250324
| 上傳日期： |
2025/3/24 |
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| 298KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
倪吉,顧雪鶯 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
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原油相關(guān)信息：
原油及相關(guān)庫存：2025年3月14日美國原油商業(yè)庫存4.370億桶，周增加170萬桶；汽油庫存2.406億桶，周減少50萬桶；餾分油庫存1.148億桶，周減少280萬桶；丙烷庫存0.43349億桶，周減少191.0萬桶。美國原油產(chǎn)量及鉆機(jī)數(shù)：2025年3月14日美國原油產(chǎn)量為1357.3萬桶/天，周度減少0.2萬桶/天，較一年前增加47.3萬桶/天。2025年3月21日美國鉆機(jī)數(shù)593臺，周度增加1臺，年減少31臺；加拿大鉆機(jī)數(shù)180臺，周減少19臺，年度增加11臺。其中美國采油鉆機(jī)486臺，周度減少1臺，年減少23臺。
價格變化：
我們監(jiān)測的188種化工產(chǎn)品中，本周價格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為液氯（上漲49.3%）、氯化銨（上漲20.6%）、氯氰菊酯（上漲15.4%）；跌幅前3名為：維生素C（下跌25.9%）、尿素-國際（下跌7.7%）、環(huán)氧氯丙烷（下跌6.6%）。
月度方面，價格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為液氯（上漲76.5%）、硫酸（上漲50.9%）、硫磺（上漲45.5%）；跌幅前3名為：維生素C（下跌25.9%）、維生素A（下跌18.3%）、丙烯腈（下跌17.6%）。
價差變化：
本周價差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為R410a價差（上漲100.0%）、順酐（苯法）價差（上漲54.6%）、磷酸二銨（上漲21.6%）；跌幅前3名為：雙氧水價差（下跌5100.0%）、順酐法BDO價差（下跌35.9%）、油頭乙二醇價差（下跌23.6%）。
月度方面，價差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為MTO價差（上漲118.5%）、雙氧水價差（上漲91.7%）、炭黑價差（上漲91.1%）；跌幅前3名為：磷酸二銨（下跌2324.2%）、順酐法BDO價差（下跌535.0%）、R410a價差（下跌100.0%）。
投資建議與投資標(biāo)的
本周油價在供給端風(fēng)險反復(fù)下繼續(xù)上漲，我們?nèi)匀恢饕春没久媾c油價相關(guān)度較低，自身阿爾法較強(qiáng)的龍頭企業(yè)，建議底部布局。此外，近期市場較多關(guān)注漲價品種，特別是農(nóng)業(yè)、食品產(chǎn)業(yè)鏈需求更為剛性，在市場高低切輪動下，我們建議關(guān)注農(nóng)化板塊內(nèi)外生改善帶來的業(yè)績修復(fù)確定性。
推薦萬華化學(xué)：核心產(chǎn)品MDI近期盈利改善，后續(xù)石化與新材料項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)。異氰酸酯隨科思創(chuàng)被ADNOC收購落地，行業(yè)格局也有望迎來重塑。
推薦皇馬科技：特種聚醚龍頭企業(yè)，積極應(yīng)對前期宏觀需求惡化的壓力，已再次進(jìn)入環(huán)比增長通道。
推薦潤豐股份：全球布局制劑登記及銷售渠道的稀缺標(biāo)的。
推薦國光股份：國內(nèi)差異化制劑企業(yè)，植物生長調(diào)節(jié)劑行業(yè)龍頭。
風(fēng)險提示
項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；需求不及預(yù)期；海外銷售不及預(yù)期；原材料價格大幅波動。
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