久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　事件：3月21日，深圳市發(fā)改委發(fā)布公告稱，深圳市自來(lái)水價(jià)格調(diào)整聽(tīng)證會(huì)將于4月11日下午3:00舉行，調(diào)整方案為深圳市自來(lái)水綜合水價(jià)擬由3.449元/立方米調(diào)整為3.8991元/立方米（含稅），漲幅13.05%。
　　城鎮(zhèn)供水價(jià)格由政府制定，政府依照“準(zhǔn)許成本+合理收益”原則制定水價(jià)，明確三年調(diào)一次水價(jià)。早在1998年，《城市供水價(jià)格管理辦法》就已明確，城市供水價(jià)格由供水成本、費(fèi)用、稅金和利潤(rùn)構(gòu)成，供水企業(yè)合理盈利的平均水平應(yīng)當(dāng)是凈資產(chǎn)利潤(rùn)率的8～10%；2021年8月，國(guó)家發(fā)展改革委、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部修訂印發(fā)了新版《城鎮(zhèn)供水價(jià)格管理辦法》和《城鎮(zhèn)供水定價(jià)成本監(jiān)審辦法》，文件明確：1）按照“準(zhǔn)許成本+合理收益”的方法核定城鎮(zhèn)供水價(jià)格。先核定供水企業(yè)供水業(yè)務(wù)的準(zhǔn)許收入，再以準(zhǔn)許收入為基礎(chǔ)分類核定用戶用水價(jià)格，其中準(zhǔn)許收入由準(zhǔn)許成本、準(zhǔn)許收益和稅金構(gòu)成，其中準(zhǔn)許收益率=權(quán)益資本收益率×(1-資產(chǎn)負(fù)債率)+債務(wù)資本收益率×資產(chǎn)負(fù)債率；2）3年調(diào)一次水價(jià)，調(diào)價(jià)需要走聽(tīng)證會(huì)。
　　政策引導(dǎo)下，2021年以來(lái)全國(guó)各地水價(jià)調(diào)整持續(xù)推進(jìn)。2021年新政之后，上海、西安等多地啟動(dòng)水價(jià)聽(tīng)證會(huì)，提高終端水價(jià)，有效的傳導(dǎo)了過(guò)去新增投資帶來(lái)的成本提升。本次深圳發(fā)改委公告計(jì)劃召開(kāi)漲水價(jià)聽(tīng)證會(huì)，也是近8年來(lái)的首次調(diào)整，調(diào)整方案為深圳市自來(lái)水綜合水價(jià)擬由3.449元/立方米調(diào)整為3.8991元/立方米（含稅），漲幅13.05%，其中：方案一居民端漲幅較小（一階梯價(jià)格維持不變，二階梯漲價(jià)0.53元/立方米）；方案二非居民漲幅較?。ǚ桨敢环蔷訚q價(jià)0.99元/立方米，方案二非居漲價(jià)0.8元/立方米）。水價(jià)調(diào)整或?qū)樯钲诋?dāng)?shù)毓┧髽I(yè)帶來(lái)較高的盈利彈性。
　　省內(nèi)其他市區(qū)有望同步調(diào)價(jià)，改善企業(yè)盈利，建議關(guān)注省內(nèi)地市級(jí)國(guó)有水務(wù)公司。與深圳8年未調(diào)整過(guò)水價(jià)（其現(xiàn)行水價(jià)為2017年制定）類似，佛山市已經(jīng)8-9年未調(diào)過(guò)水價(jià)，中山市則已經(jīng)13-14年未調(diào)過(guò)水價(jià)。這意味著，上述企業(yè)在近10年的經(jīng)營(yíng)中持續(xù)增加的投資尚未向水價(jià)端進(jìn)行傳導(dǎo)，盈利持續(xù)承壓，本次深圳水價(jià)調(diào)整計(jì)劃的出臺(tái)，或?yàn)槠渌貐^(qū)調(diào)整水價(jià)樹(shù)立標(biāo)桿。
　　投資分析意見(jiàn)。水價(jià)調(diào)整持續(xù)推進(jìn)，本次深圳水價(jià)調(diào)整計(jì)劃的出臺(tái)，是繼2024年廣州計(jì)劃調(diào)整水價(jià)的又一地區(qū)實(shí)踐，預(yù)計(jì)未來(lái)廣東省內(nèi)其他地區(qū)水價(jià)調(diào)整步伐有望加速，建議關(guān)注廣東省內(nèi)地市級(jí)國(guó)有企業(yè)瀚藍(lán)環(huán)境（佛山）、中山公用（中山），粵海投資（深圳、東莞、香港），順控發(fā)展（順德），以及其他存在水價(jià)上調(diào)可能的公司武漢控股、興蓉環(huán)境、中國(guó)水務(wù)、北控水務(wù)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。調(diào)整方案存在未能通過(guò)的風(fēng)險(xiǎn)，其他省市水價(jià)調(diào)整方案推進(jìn)可能較慢，政策推進(jìn)不及預(yù)期