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【行情復盤】周二國債現券收益率全面回升。但國債期貨主力合約均有上漲。成交持倉方面，TS成交持倉均上升，TF成交下降持倉上升，其他品種成交持倉均下降?！局匾Y訊】一級市場方面，國債和政金債發(fā)行5只，總發(fā)行量350億元，凈融資額350億元。凈融資再度加速，繼續(xù)關注未來變動節(jié)奏，財政政策落地和國債發(fā)行情況將繼續(xù)影響流動性。消息面上看，央行今日公開市場操作凈投放流動性5546億元，包含超量續(xù)作的MLF，短端資金成本基本維持低位。近期數據顯示，1-2月全國一般公共預算收入同比下降1.6%，支出同比增長3.4%，政府性基金預算收入同比下降10.7%，其中國有土地使用權出讓收入同比下降15.7%?？傮w上看，寬松政策繼續(xù)支持國內經濟修復小幅加速，通縮風險仍需警惕，經濟恢復節(jié)奏待加速。未來基本面焦點依然是需求改善節(jié)奏，包括消費好轉、基建持穩(wěn)、外需韌性等，重點繼續(xù)觀察地產。海外方面，美聯儲3月會議展示鴿派態(tài)度，但市場對年內降息預期降至2.5左右，美債收益率和美元指數有所反彈，人民幣匯率走弱。地緣政治風險變動不大，風險偏好繼續(xù)下降?！臼袌鲞壿嫛繑祿@示國內經濟改善方向不變，節(jié)奏繼續(xù)加快可能性較高，對市場仍有潛在利空影響。近期政策未明顯超預期，焦點重回基本面表現和已有政策落地節(jié)奏。資金面重回穩(wěn)定，供給仍有潛在壓力。外盤和匯率暫無影響，風險偏好影響有限。長期來看，資產荒邏輯仍有影響，但存在松動可能，核心仍在名義增長情況?！窘灰撞呗浴坎呗苑矫?，經濟基本面和供需壓力仍存，但政策寬松且技術企穩(wěn)，短期交易性機會不變，可小幅提升久期和杠桿。期現方面，主要合約基差多數向上運行，但暫時沒有明顯趨勢?？缙诜矫妫琓F次季-隔季合約價差仍高于95%歷史區(qū)間上限，可關注套利機會。曲線方面，期限利差連續(xù)下降，走陡趨勢放慢，做陡曲線策略可選擇平倉，長期形態(tài)方向仍待確認。TS壓力102.980-102.990，支撐102.220-102.230；TF壓力106.990-107.010，支撐105.115-105.135；T壓力109.550-109.600，支撐107.050-107.100；TL壓力122.20-122.30，支撐113.60-113.70。