>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-250325
| 上傳日期： |
2025/3/26 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
辛旋 |
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摘要
天然橡膠：
【市場邏輯】
青島現(xiàn)貨總庫存延續(xù)累庫趨勢，但累庫幅度環(huán)比上周期收窄。受節(jié)前下游工廠原料備貨、貿(mào)易商加倉進行NR套利、海外產(chǎn)區(qū)物候較好割膠積極性強、EUDR法案推遲出口回流中國等多方面因素影響，天然橡膠前兩個月進口量大幅增長，到港船貨較多，港口供應(yīng)寬松庫存增加。供應(yīng)季節(jié)性偏緊，海外原料止跌回彈，貿(mào)易商前期進口成本偏高利潤倒掛，挺價情緒較濃。下游輪胎企業(yè)去庫壓力較大，考慮到后續(xù)國內(nèi)產(chǎn)區(qū)開割、下游需求淡季以及收儲輪儲消息等因素，對高價原料采購心態(tài)較為謹(jǐn)慎，以觀望為主，拖拽保稅區(qū)及一般貿(mào)易倉庫出庫率。天然橡膠當(dāng)前倉單偏緊及成本端支撐膠價，累庫幅度收窄對短時情緒有所提振，但國內(nèi)產(chǎn)區(qū)臨近開割，且3月海外產(chǎn)區(qū)船貨集中到港以及部分膠種套利需求支撐，中國天然橡膠進口量環(huán)比或小幅增加，供應(yīng)漸寬預(yù)期等壓制上方反彈空間。
【交易策略】
膠價反彈承壓，短線預(yù)計區(qū)間震蕩，操作上暫時觀望或區(qū)間操作。
RU2505支撐位16600-16700元/噸，壓力位17200-17300元/噸。
NR2505支撐位14100-14200元/噸，壓力位15400-15500元/噸。
合成橡膠：
【市場邏輯】
合成橡膠近期區(qū)間窄幅震蕩，成本端供需僵持，裝置端變動頻繁，下游心態(tài)謹(jǐn)慎，觀望情緒較濃。今日部分廠商上調(diào)供應(yīng)價格，但買方接受度不高。成本端丁二烯走勢偏弱，貿(mào)易商挺價情緒較濃，但山東及東北地區(qū)貨源外銷，消息面影響壓制行情，且產(chǎn)能利用率持續(xù)穩(wěn)定在高位，供需延續(xù)寬松格局，存在走弱調(diào)整預(yù)期。合成橡膠近期走勢受天然橡膠及消息面影響小幅波動，但供需及成本端僵持為主，行情窄幅整理，后續(xù)若成本端僵持打破，期價預(yù)計將跟隨下行。順丁橡膠期貨盤面轉(zhuǎn)弱后套利盤低價優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，可買入部分平水或負(fù)基差民營資源現(xiàn)貨，盤面賣出進行期現(xiàn)套利。
【交易策略】
成本端供需僵持，短線延續(xù)震蕩預(yù)期偏弱，操作上可考慮輕倉逢高空，或擇機買低價現(xiàn)貨空盤面正套。BR2505合約支撐位13400-13500元/噸，壓力位13700-13800元/噸。
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