>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250325
| 上傳日期： |
2025/3/26 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周二股指維持震蕩走勢，滬指收盤基本持平。期指主力合約全面上漲。成交持倉方面，IC和IM成交下降持倉上升，其他品種成交持倉均下降。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)基本呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)格局，行業(yè)漲跌差略有上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，電力設(shè)備、有色金屬分別帶動300和50，醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工分別帶動500和1000.則有拖累，電子拖累四大指數(shù)。資金方面，主要指數(shù)資金中300和50繼續(xù)流入，其他指數(shù)流出。消息面上看，央行今日公開市場操作凈投放流動性5546億元，包含超量續(xù)作的MLF，短端資金成本基本維持低位。近期數(shù)據(jù)顯示，1-2月全國一般公共預(yù)算收入同比下降1.6%，支出同比增長3.4%，政府性基金預(yù)算收入同比下降10.7%，其中國有土地使用權(quán)出讓收入同比下降15.7%?？傮w上看，寬松政策繼續(xù)支持國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)小幅加速，通縮風(fēng)險仍需警惕，經(jīng)濟恢復(fù)節(jié)奏待加速。未來基本面焦點依然是需求改善節(jié)奏，包括消費好轉(zhuǎn)、基建持穩(wěn)、外需韌性等，重點繼續(xù)觀察地產(chǎn)。海外方面，美聯(lián)儲3月會議展示鴿派態(tài)度，但市場對年內(nèi)降息預(yù)期降至2.5左右，美股加速反彈，人民幣匯率稍有走弱。地緣政治風(fēng)險變動不大，風(fēng)險偏好繼續(xù)下降。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟改善方向不變，節(jié)奏繼續(xù)加快可能性較高，對市場仍有潛在利多影響。近期政策未明顯超預(yù)期，焦點重回基本面表現(xiàn)和已有政策落地節(jié)奏。外盤轉(zhuǎn)向利多影響，匯率和風(fēng)險偏好影響有限。長期來看，基本面風(fēng)險或能夠緩和，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復(fù)、化債舉措落地仍是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，基本面變動不大，短線技術(shù)支撐暫時仍有效，確認企穩(wěn)后準備加倉，中長期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)孕栌^察。期現(xiàn)套利方面，IC和IM遠端年化貼水率有所收窄，反套空間縮小?？缙趦r差方面，06-09價差情況類似，短期收窄但預(yù)計仍有走擴空間，正套頭寸可繼續(xù)持有。跨品種方面，IH、IF對IC、IM比價則繼續(xù)上行，多倉繼續(xù)持有，關(guān)注中長期方向是否確認。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3850-3870；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2620-2600；
中證500指數(shù)壓力6160-6190，支撐5810-5840；
中證1000指數(shù)壓力6640-6670，支撐6110-6140。
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