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市場(chǎng)分析
　　上期所燃料油期貨主力合約日盤收漲1.16%，報(bào)3227元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約日盤收漲0.85%，報(bào)3685元/噸。
　　原油價(jià)格繼續(xù)反彈，雖然幅度有限，但對(duì)下游能化品價(jià)格壓制有所緩解，F(xiàn)U、LU單邊價(jià)格跟隨上漲。就燃料油自身基本面來看，高低硫強(qiáng)弱分化的格局尚未逆轉(zhuǎn)，但各自估值與高低硫價(jià)差的位置已經(jīng)反映了市場(chǎng)的強(qiáng)弱。目前來看，市場(chǎng)短期矛盾有限。其中，高硫油下游煉廠需求受到抑制，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)近日有所松動(dòng)，外盤月差與現(xiàn)貨貼水有一定回落。但支撐因素同樣存在，隨著中東電力需求旺季臨近，疊加埃及、伊朗天然氣產(chǎn)量的減少，高硫燃料油消費(fèi)具備季節(jié)性與替代性的增量預(yù)期。相比之下，低硫燃料油基本面較為寬松，核心矛盾依然在于剩余產(chǎn)能充裕、船燃需求偏弱。由于低硫油自身估值與結(jié)構(gòu)偏弱，短期壓力相對(duì)有限。中期來看，其市場(chǎng)份額依然受到來自脫硫塔和清潔能源兩頭的擠占，5月地中海ECA生效后或面臨進(jìn)一步的壓力。
　　策略
　　高硫方面：震蕩
　　低硫方面：震蕩
　　跨品種：無(wú)
　　跨期：無(wú)
　　期現(xiàn)：無(wú)
　　期權(quán)：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　海外低硫燃料油產(chǎn)量大幅下滑；低硫燃料油國(guó)產(chǎn)量回升不及預(yù)期；低硫船燃需求超預(yù)期