>> 西部證券-遠大醫(yī)藥(0512.HK)2024年年報業(yè)績點評：核藥放量超預期，業(yè)績拐點向上-250327
| 上傳日期： |
2025/3/27 |
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| 363KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李夢園,徐子悅 |
| 下載權限： |
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業(yè)績概述：2024年遠大醫(yī)藥實現(xiàn)收入116.45億港元（+10.6%），歸母凈利潤24.68億港元（+31.3%），剔除Telix公允價值變動后歸母凈利潤17.61億港元（+2.5%）。2024年集團研發(fā)總投入合計22.74億港元，包括研發(fā)費用、資本化研發(fā)支出、新項目的預付款及其他投入。股東回報方面，預計派發(fā)股息每股0.26港元，共約9.10億港元。收入拆分：（1）核藥抗腫瘤診療及心腦血管精準介入診療科技產(chǎn)品實現(xiàn)收入8.16億港元（+148.3%，排除匯率影響），核藥抗腫瘤診療板塊2024年錄得收益約港幣5.89億元（+176.6%，排除匯率影響），核心產(chǎn)品易甘泰微球注射液進入快速放量期。（2）制藥科技板塊收入73.18億港元（+9.6%，排除匯率影響）。（3）生物科技板塊收入35.11億港元（+5.9%，排除匯率影響）。
易甘泰產(chǎn)品加速放量，持續(xù)學術推廣醫(yī)生培訓。截至24年業(yè)績披露，已對70家醫(yī)院超過1100名醫(yī)生進行了易甘泰手術理論或技能培訓，已有超過170名醫(yī)師獲得易甘泰手術醫(yī)師登記，其中70名醫(yī)師、獲取了獨立手術的操作資格，85名醫(yī)師具備助理手術操作資質，另外有16位專家已經(jīng)獲得培訓導師的資格，將進一步加快易甘泰放射性介入操作的臨床普及。
RDC及創(chuàng)新藥管線不斷推進。核藥板塊國內(nèi)共有3款創(chuàng)新產(chǎn)品處于臨床研究III期，1款創(chuàng)新產(chǎn)品處于臨床研究I期，搭建了具有國際一流水平的腫瘤介入研發(fā)平臺和RDC研發(fā)平臺，成都核藥研發(fā)及生產(chǎn)基地完成主體結構封頂。制藥板塊儲備10款創(chuàng)新產(chǎn)品，2款即將上市，2款處于III期臨床，2款處于II期臨床，深耕呼吸及危重癥、五官科、心腦血管急救等領域，現(xiàn)有多款高壁壘產(chǎn)品和獨家品種。
盈利預測與評級：預計2025-2027年公司營收分別為127.30/140.06/155.20億港元，同比增長9.3%/ 10.0%/ 10.8%；歸母凈利潤分別為22.75/ 25.84/28.48億港元，同比增長-7.8%/ 13.6% /10.2%。維持“買入”評級。
風險提示：藥品及原料藥價格下行；行業(yè)競爭格局惡化；產(chǎn)品研發(fā)及臨床推進不及預期
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