>> 中信期貨-能源化工策略日報：美國制裁委內(nèi)瑞拉支撐油價，化工跟漲略顯乏力-250326
| 上傳日期： |
2025/3/26 |
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| 4054KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃謙,楊家明,董丹丹 |
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板塊邏輯：
芳烴走勢再度分化，苯乙烯受到原料純苯弱勢的拖累，再度臨近前期低點；而純苯美國的價格依舊低于亞洲，倒掛未結(jié)束，純苯的疲弱態(tài)勢仍需供給端的減量。芳烴中的聚酯鏈反彈也較為乏力，這是因為雖然有檢修，但聚酯終端的訂單較少，坯布庫存壓力較大。聚烯烴中PP基差走弱，L基差日度走高，未來的供應增量較多，市場推漲意愿不強烈。
原油：地緣風險升溫，油價獲階段性支撐
LPG：PG主力盤面或低估，短期有修復預期
瀝青：供需支撐，瀝青期價上漲
高硫燃油：中東地緣疊加對伊朗制裁升級，高硫燃油走高
低硫燃油：低硫燃油跟隨原油震蕩
甲醇：短期多空驅(qū)動有限，期價震蕩
尿素：臨近新一輪農(nóng)業(yè)需求驅(qū)動，盤面震蕩偏強
PX：成本止跌震蕩，PX跟隨小幅波動
PTA：成本端反彈，PTA跟隨波動
乙二醇：供應有縮量預期，期貨逢低做多
短纖：供應創(chuàng)新高，壓制短纖價格
瓶片：價格低位震蕩，加工費走弱
PP：后續(xù)基本面仍存壓力，PP震蕩偏弱
塑料：反彈但基本面支撐有限，塑料震蕩偏弱
苯乙烯：成本塌陷未結(jié)束，苯乙烯恢復下跌
PVC：弱預期低估值，盤面謹慎偏弱
燒堿：現(xiàn)貨下跌兌現(xiàn)，盤面可逢低止盈
展望：原油的反彈將由煉廠毛利來確定，化工跟漲過程中完成換月，等待09合約的布空機會。
險提：美國不再制裁伊朗和委內(nèi)瑞拉，化工終端需求不會受到貿(mào)易戰(zhàn)的拖累。
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