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事件：公司發(fā)布2024年報(bào)，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.2億元，同比增長(zhǎng)29.2%，歸母凈利潤(rùn)3.5億元，同比增長(zhǎng)73.2%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　裝備業(yè)務(wù)與輕量化業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，盈利能力快速提升。根據(jù)2024年年報(bào)，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.2億元，同比+29.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.5億元，同比+73.2%；毛利率25.0%，同比增加4.2pct。其中汽車制造裝備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.2億元，同比增長(zhǎng)4.7%；毛利率29.7%，同比增加8.5pct，自動(dòng)化產(chǎn)線及機(jī)器人系統(tǒng)技術(shù)升級(jí)，推動(dòng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。輕量化汽車零部件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.3億元，同比增長(zhǎng)153.9%；毛利率13.5%，同比減少0.4pct。
　　制造裝備業(yè)務(wù)在手訂單充足，輕量化產(chǎn)能快速增加。汽車制造裝備業(yè)務(wù)全年新承接訂單保持增長(zhǎng)，期末在手訂單38.6億元，同比增長(zhǎng)12.8%。汽車輕量化零部件工廠項(xiàng)目二期快速建成，在2024年中旬成功投產(chǎn)，為新訂單承接和業(yè)務(wù)上規(guī)模提供了產(chǎn)能保障；高強(qiáng)度板及鋁合金沖焊件工廠二期項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，公司預(yù)計(jì)2025年中旬部分投產(chǎn)，2026年全部建設(shè)完成，屆時(shí)將進(jìn)一步提升沖焊零部件制造技術(shù)水平，并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能大幅增加。截至報(bào)告期末，公司汽車輕量化零部件業(yè)務(wù)量產(chǎn)車型16款，已承接開(kāi)發(fā)中車型項(xiàng)目3款，另有數(shù)款車型承接洽談中。
　　設(shè)立安徽機(jī)器人子公司，戰(zhàn)略性布局機(jī)器人賽道。1月14日，公司發(fā)布關(guān)于設(shè)立全資子公司的公告。根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃及經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，瑞鵠模具在蕪湖市鳩江區(qū)設(shè)立全資子公司“蕪湖瑞祥智能機(jī)器人有限公司”，注冊(cè)資本人民幣2,000萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)范圍包括工業(yè)機(jī)器人制造、智能機(jī)器人的研發(fā)、智能機(jī)器人銷售等，本次設(shè)立子公司有利于公司持續(xù)開(kāi)拓新興業(yè)務(wù)，增強(qiáng)中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)發(fā)展能力。
　　盈利預(yù)測(cè)：裝備業(yè)務(wù)與輕量化業(yè)務(wù)共同發(fā)力，機(jī)器人業(yè)務(wù)有望打開(kāi)成長(zhǎng)空間。我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為4.6億元、5.7億元和7.0億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為2.2、2.7、3.3元，對(duì)應(yīng)PE分別19倍、15倍、12倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期、產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期、上游原材料漲價(jià)等。