>> 浙商證券-精達股份(600577)2024年報點評報告：電磁線產(chǎn)銷兩旺，看好“特導+超導”持續(xù)貢獻增量-250327
| 上傳日期： |
2025/3/28 |
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| 716KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,劉巍,尹仕昕 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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業(yè)績符合預期，2024年歸母凈利潤同比增長32%
2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入223.23億元，同增24.67%；歸母凈利潤5.62億元，同增31.72%；扣非歸母凈利潤5.12億元，同增28.46%。
漆包線產(chǎn)銷兩旺，積極推進人形機器人、低空經(jīng)濟相關(guān)產(chǎn)品量產(chǎn)
公司產(chǎn)品涵蓋銅扁線、銅圓線、鋁扁線、鋁圓線及合金導體線等，其廣泛應用于汽車驅(qū)動電機、工業(yè)精密電機、機器人伺服電機、光伏逆變器、電動工具、人工智能及家用電器等多個領(lǐng)域。2024年，公司漆包線業(yè)務實現(xiàn)營收161億，同增27%；銷量28萬噸，同增17.9%。公司持續(xù)關(guān)注新材料等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展，加速矩形利茲線、盧瑟福線、膜包線、PEEK電磁線等高附加值產(chǎn)品的研發(fā)與量產(chǎn)，并積極推進人形機器人、低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的規(guī)模化生產(chǎn)。
恒豐特導：高速鍍銀線產(chǎn)能快速擴張，AIDC高景氣有望推動出貨高增
公司控股子公司恒豐特導（公司持股80.68%）作為國內(nèi)特種導體領(lǐng)域技術(shù)標桿，突破了高性能銅基絲線材制備加工核心技術(shù)瓶頸，產(chǎn)品廣泛應用于AI服務器、數(shù)據(jù)中心、軍工、航空航天、消費電子以及醫(yī)療器械等領(lǐng)域。憑借其卓越的產(chǎn)品質(zhì)量，恒豐特導在高速通信領(lǐng)域與安費諾時代微波、泰科電子、樂庭智聯(lián)、立訊精密等眾多行業(yè)巨頭建立穩(wěn)固的長期合作關(guān)系。受益于AI服務器及數(shù)據(jù)中心需求旺盛，恒豐特導2024年對高速連續(xù)電鍍及高速拉絲產(chǎn)線進行了系列擴產(chǎn)行為，同時設立越南全資子公司，預計擴產(chǎn)完成后，用于銅纜連接器高速鍍銀線纜產(chǎn)能釋放至每年5,000噸。
上海超導：專注高溫超導材料，有望受益于可控核聚變產(chǎn)業(yè)化
截至2024年11月27日，公司持有上海超導股份比例為18.29%，為上海超導第一大股東。2024年，公司對上海超導權(quán)益法下確認的投資收益為1270萬元。上海超導專注于高溫超導領(lǐng)域，核心業(yè)務涵蓋高溫超導帶材及相關(guān)技術(shù)服務，產(chǎn)品廣泛應用于可控核聚變、超導電力、高場磁體等前沿科技領(lǐng)域。歷經(jīng)多年深耕與發(fā)展，上海超導已成長為全球第二代高溫超導材料的核心供應商之一、年產(chǎn)量及銷量均超過千公里。在全球基于高溫超導磁體的緊湊型核聚變研發(fā)加速背景下，上海超導擴產(chǎn)提速。第一輪擴產(chǎn)始于2022年、已于2024Q3成功運行，目前產(chǎn)能已位居全球前列；在第一輪擴產(chǎn)成功的基礎上，上海超導已開啟第二輪擴產(chǎn)。
盈利預測及估值
預計公司2025-2027年營業(yè)收入分別為247.29/275.67/307.49億，YOY為10.8%/11.5%/11.5%；預計2025-2027年歸母凈利潤分別為7.09/8.84/10.95億，YOY為26.3%/24.7%/23.9%；EPS為0.33/0.41/0.51元/股，對應PE為22/18/14倍。維持“買入”評級。
風險提示
原材料價格上升；下游需求不及預期
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