>> 浙商證券-精達股份(600577)點評報告：2024H1業(yè)績快速增長，算力用高頻鍍銀導線逐漸放量-240816
| 上傳日期： |
2024/8/18 |
大小： |
1613KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉巍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
公司公告：2024H1營收、歸母凈利、扣非歸母凈利分別為103.74、2.89、2.72億元，同比分別增長19.9%、38.6%、37.4%。毛利率為6.55%，同比持平；凈利率為2.86%，同比提升0.38個百分點。2024年Q2營收、歸母凈利、扣非歸母凈利分別為58.44、1.80、1.72億元，同比分別增長25.2%、67.4%、69.2%。
期間費用率下降明顯，帶動凈利率水平提升
2024H1費用率合計2.57%，同比下降0.57個百分點，其中銷售、管理、研發(fā)、財務費用率分別為0.36%、0.94%、0.62%、0.65%，同比下降0.07、0.10、0.30、0.10個百分點。2024年Q2費用率合計2.20%，同比下降1.03個百分點。營收的快速增長，攤薄公司期間費用率。
2024H1產(chǎn)品銷量為16.77萬噸，同增11.51%，單噸均價同比上漲7.5%
報告期內(nèi)公司產(chǎn)品銷量為16.77萬噸，同比增加11.51%。其中特種電磁線產(chǎn)品銷量為13.34萬噸，同比增加14.12%。2023H1產(chǎn)品均價為5.76萬元/噸，2024H1產(chǎn)品均價為6.19萬元/噸，同比提升7.5%，主要由于銅價上漲導致。
控股子公司恒豐特導鍍銀導線量價齊升，營業(yè)收入快速增長
控股子公司恒豐特導2024H1營收為5.49億元，同增42.32%；凈利潤為0.34億元，同增23.71%；其中鍍銀導體營收為2.72億元，同比增長63.57%。營收增加由于鍍銀導體銷量增加、主要原材料價格上漲雙重疊加。報告期內(nèi)，公司數(shù)據(jù)中心用高速鍍銀特種導體需求量顯著上升，下游客戶需求向上，如Molex、TE、安費諾時代微波電子等。
盈利預測與估值
預計公司2024-2026年營業(yè)收入分別為210.38/235.90/261.23億元，YOY為17.5%/12.1%/10.7%；預計2024-2026年歸母凈利分別為5.57/6.67/7.73億元，YOY為30.7%/19.6%/16.0%，EPS為0.27/0.32/0.37元/股，對應PE為18.80/15.72/13.55倍。維持“買入”評級。
風險提示
原材料價格上升；新能源汽車市場開拓不及預期；下游需求不及預期
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