>> 華泰期貨-苯乙烯日報：下游PS再度提負，但成品庫存壓力仍高-250328
| 上傳日期： |
2025/3/28 |
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| 1765KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯港口庫存14.00萬噸（+0.50萬噸）；純苯CFR中國加工費174美元/噸（-2美元/噸），純苯FOB韓國加工費160美元/噸（-1美元/噸），純苯美韓價差-87.7美元/噸（-1.0美元/噸），仍處于關閉狀態(tài)。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差-25元/噸（-15元/噸）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差144元/噸（-14元/噸），仍堅挺；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤-186元/噸（-15元/噸），預期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存153500噸（-20800噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存103500噸（-13000噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率75.3%（+1.5%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤235元/噸（-74元/噸），PS生產(chǎn)利潤-115元/噸（-74元/噸），ABS生產(chǎn)利潤23元/噸（-47元/噸）。EPS開工率51.22%（-5.45%），PS開工率68.80%（+1.40%），ABS開工率72.80%（+1.30%），下游開工季節(jié)性低位。
市場分析
純苯方面，歐美汽油庫存壓力仍大，調油不及預期，芳烴溢價處于低位，特別是純苯美韓價差處于歷史低位，韓國純苯發(fā)往中國壓力持續(xù)，隨著中國純苯下游開工回落，純苯提貨量下降，純苯港口庫存重新回升，短期壓制純苯加工費。苯乙烯方面，港口庫存延續(xù)季節(jié)性下降，4月檢修逐步增多，苯乙烯工廠庫存將進一步季節(jié)性下降。下游PS再度提負荷，但PS及ABS庫存壓力仍高，或反映終端需求跟進力度有限，僅EPS降負后庫存壓力高位回落。
策略
單邊觀望；純苯加工費觀望
風險
上游原油價格大幅波動，純苯下游降負超預期
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