>> 太平洋證券-智明達(688636)“嵌入”國家重點領域，迎接智能化時代發(fā)展新機遇-250328
| 上傳日期： |
2025/3/28 |
大小： |
2480KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬浩然 |
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國內(nèi)重點領域嵌入式計算機行業(yè)“小巨人”。智明達是國內(nèi)重點領域嵌入式計算機行業(yè)的領先企業(yè)，基于客戶需求為國內(nèi)重點領域客戶提供嵌入式計算機相關的定制方案、產(chǎn)品與服務。目前，公司的產(chǎn)品和解決方案已涵蓋接口控制、數(shù)據(jù)處理、信號處理、圖形圖像處理、高可靠智能電源、數(shù)據(jù)采集、通信交換、大容量存儲與圖像感知等技術方向，多年來服務于國家重點領域客戶，成功將產(chǎn)品應用于機載、彈載等多種重點領域裝備平臺。
嵌入式計算機下游應用廣泛，重點領域需求空間巨大。近年來，通訊、醫(yī)療、重點領域等行業(yè)巨大的智能化裝備需求拉動了嵌入式計算機的發(fā)展。重點領域使用嵌入式計算機以軟硬件結合的方式，并通常以模塊、插件或設備形式嵌入到重點領域裝備系統(tǒng)內(nèi)部，具有可靠性高、實時性強、靈巧化的特點，被廣泛應用于重點領域裝備控制、指揮控制和通信系統(tǒng)仿真等作戰(zhàn)與保障系統(tǒng)中。隨著國防信息化建設的加速推進，重點領域裝備的信息化、智能化程度將不斷提升，而嵌入式計算機作為高科技裝備的智能核心，必將迎來需求快速增長的重大發(fā)展機遇期。
產(chǎn)品覆蓋多個重點領域，充分受益下游高景氣。智明達在鞏固加強機載、彈載等傳統(tǒng)優(yōu)勢領域的情況下，進一步拓展了星載、無人機等市場領域，參與配套的型號產(chǎn)品種類越來越多。2025年是“十四五”收官之年，行業(yè)有望擺脫近兩年的低迷期，迎來全面復蘇的景氣拐點。隨著重點領域訂單的恢復和釋放，公司經(jīng)營業(yè)績有望邁上新臺階。
盈利預測與投資評級：預計公司2024-2026年的凈利潤為0.19億元、1.13億元、1.54億元，EPS為0.17元、1.01元、1.37元，對應PE為233倍、40倍、29倍，維持“買入”評級。
風險提示：訂單增長不及預期，市場領域拓展不及預期。
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