久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.68億元，同比+41.37%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.79億元，同比+491.56%；扣非后凈利潤(rùn)1.56億元，同比+238.48%。
　　季度波動(dòng)不改長(zhǎng)期趨勢(shì)：公司2024第四季度實(shí)現(xiàn)收入4.87億元，同比+14.32%，環(huán)比+31.96%；歸母凈利潤(rùn)35.99億元，同比+59.74%，環(huán)比-12.52%；毛利率為26.20%，環(huán)比2024第三季度的32.63%下滑較多。公司營(yíng)收和毛利率環(huán)比波動(dòng)較大主要由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化影響（6英寸產(chǎn)品占比相對(duì)于高毛利8英寸提升）。此外，利潤(rùn)下滑還因公司主要在第四季度進(jìn)行了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備2244萬元（4Q2024資產(chǎn)減值損失為1910萬元，3Q2024僅為19萬元）和研發(fā)費(fèi)用環(huán)比增加所致（4Q2024為4681萬元，3Q2024為3883萬元）。
　　技術(shù)迭代打開成長(zhǎng)空間：公司加強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新，提升技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。2024年11月，公司推出業(yè)內(nèi)首款12英寸碳化硅襯底，單片晶圓芯片產(chǎn)出量躍升2.5倍。并在2025年3月的Semicon China大會(huì)上，攜全球首發(fā)的12英寸高純半絕緣型碳化硅襯底、12英寸導(dǎo)電P型及12英寸導(dǎo)電N型碳化硅襯底登場(chǎng)，向大尺寸碳化硅襯底時(shí)代邁出了重要一步。
　　前瞻布局新興領(lǐng)域：AI智能產(chǎn)品創(chuàng)新催生了以碳化硅為代表的新型材料的應(yīng)用機(jī)會(huì)。碳化硅基材料的光波導(dǎo)應(yīng)用于AI眼鏡中可以實(shí)現(xiàn)更大的視場(chǎng)角和結(jié)構(gòu)更簡(jiǎn)單的全彩顯示，可減少AI眼鏡的尺寸、重量以及制造成本和復(fù)雜性，并顯著提升用戶體驗(yàn)。公司與多個(gè)消費(fèi)電子行業(yè)全球領(lǐng)導(dǎo)者共同合作，探索碳化硅材料在AI眼鏡、手機(jī)射頻前端的應(yīng)用，這將幫助碳化硅材料進(jìn)一步打開更大規(guī)模的下游應(yīng)用市場(chǎng)。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.38/32.68/41.12億元，歸母凈利潤(rùn)3.13/5.21/8.17億元。對(duì)應(yīng)PE分別為87.84/52.79/33.68倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游行業(yè)需求不及預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期。