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海外方面，上周美公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，生產(chǎn)端數(shù)據(jù)保持韌性但消費(fèi)端已經(jīng)有邊際走弱的跡象，且通脹預(yù)期有抬頭的跡象，根據(jù)最新的亞特蘭大GDPNow模型來(lái)看，上周下調(diào)了美一季度GDP增長(zhǎng)預(yù)期至2.8%，市場(chǎng)對(duì)美經(jīng)濟(jì)陷入衰退的憂慮有所增加。另外在關(guān)稅方面，特朗普針對(duì)全球進(jìn)口汽車加征關(guān)稅方案落地，而美聯(lián)儲(chǔ)則依舊向市場(chǎng)釋放鷹派信號(hào)。在美經(jīng)濟(jì)衰退和通脹回升以及加征關(guān)稅的多重影響下，上周美元指數(shù)微跌，但10年期美債收益率有所反彈，黃金則上漲，美股指則回落。本周重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)的對(duì)等關(guān)稅以及特朗普1月20日發(fā)布的《美國(guó)優(yōu)先貿(mào)易政策》備忘錄。目前美經(jīng)濟(jì)陷入滯漲的風(fēng)險(xiǎn)加大，且對(duì)等加征關(guān)稅的沖擊也會(huì)使得全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，需保持謹(jǐn)慎。
　　國(guó)內(nèi)方面，上周央行表示MLF采用美式招標(biāo)方式，這也表示其政策利率屬性消退，7天逆回購(gòu)利率將代替MLF利率承擔(dān)主要政策利率功能。另外MLF利率改為美式招標(biāo)后可能會(huì)對(duì)同業(yè)存單利率形成上方的限制，利于推動(dòng)存單利率的下行，補(bǔ)充銀行資金，緩解銀行負(fù)債壓力。另外周末六大銀行定增募集5200億元，用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本，財(cái)政部擬認(rèn)購(gòu)5000億。5000億元左右的資金大概可撬動(dòng)銀行貸款5萬(wàn)億左右，也相當(dāng)于變相放水。從央行近期動(dòng)作來(lái)看，寬松流動(dòng)性以及維穩(wěn)動(dòng)作對(duì)支撐金融市場(chǎng)有積極影響。而從上周盤面來(lái)看，目前A股觀望氛圍濃郁，存量博弈特征明顯，且大盤藍(lán)籌相對(duì)跑贏科技成長(zhǎng)。股指走勢(shì)上看，短期股指缺乏經(jīng)濟(jì)基本面和超預(yù)期政策支撐下的上漲動(dòng)力，或?qū)⒕S持震蕩整固的走勢(shì)，需防范外部的負(fù)面沖擊。進(jìn)入4月，上市公司業(yè)績(jī)報(bào)即將公布，市場(chǎng)風(fēng)格上短期因“業(yè)績(jī)驗(yàn)證”，市場(chǎng)風(fēng)格或有所切換，重視低估值和業(yè)績(jī)的影響，繼續(xù)關(guān)注上證50和滬深300，關(guān)注跨品種套利多滬深300空中證1000。中期來(lái)看，等美國(guó)加稅消息落地、4月財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)沖擊后，市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)修復(fù)配合下再走向上行情。