>> 國元證券-智能家居行業(yè)深度報告：AI重塑智家時代，擴容開啟萬億藍海-250331
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
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| 3027KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
朱宇昊 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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報告要點：
智能家居邁入主動智能、跨生態(tài)互聯(lián)新時代
5G+AIoT的賦能全面革新智能家居產(chǎn)品形態(tài)；Matter協(xié)議標準化實現(xiàn)了設備的跨品牌互通、通信協(xié)議兼容，同時互聯(lián)平臺入場，設備企業(yè)全面支持多平臺，生態(tài)融合（跨品牌兼容、云服務互通、協(xié)議兼容等）成為主流趨勢；此外，2022年生成式AI的突破性發(fā)展，通過深度學習用戶行為模式，設備可自主制定個性化場景策略，推動智能家居進入“主動智能”新階段。
政策持續(xù)加碼，智能家居產(chǎn)業(yè)邁向標準化、場景化新生態(tài)
自2020年以來，國務院、工信部等多部門密集出臺《國家新一代人工智能標準體系建設指南》《推進家居產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展行動方案》等政策，重點圍繞技術標準化（加快AIoT技術標準統(tǒng)一，推動跨品牌設備互聯(lián)）、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同（鼓勵綠色智能產(chǎn)品研發(fā)、場景化集成）、消費激勵（以舊換新、補貼等）、場景擴容（智慧社區(qū)、適老化改造與醫(yī)療健康等新場景深度融合）等方面推動智能家居行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。
行業(yè)規(guī)模擴容疊加細分賽道多級增長，新藍海蓄勢待發(fā)
2023年，中國智能家居市場規(guī)模7558.1億元，2020-2023年CAGR為13.68%。細分來看，智能家電、智能娛樂占據(jù)智能家居超80%的市場規(guī)模，其次是智能連接（756億元）、智能安防（378億元）、智能光感（227億元）、智能能源管理（76億元）。根據(jù)全國專業(yè)標準化技術委員會委員、中國智能家居產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟投資董事長周軍的報告《2025智能家居消費趨勢洞察》，美國、中國、英國、日本、德國是當前全球智能家居最活躍的國家，亞太地區(qū)增速最快，中國未來3-5年有望實現(xiàn)翻倍增長。
智能家居核心產(chǎn)業(yè)鏈：頭部玩家路徑分化，四大陣營同臺競爭
核心產(chǎn)業(yè)鏈主要玩家可以分為四大類：1）智能家居全生態(tài)鏈企業(yè)（小米、華為、螢石等）：平臺+硬件雙輪驅動，聚焦全屋智能方案，依靠強研發(fā)能力，產(chǎn)品覆蓋家居全場景，主打自有生態(tài)閉環(huán)。2）單品硬件企業(yè)（科沃斯、石頭科技、極米等）：專注特定垂直領域，以技術驅動型爆品打開市場。3）傳統(tǒng)家電企業(yè)（美的、格力、海爾等）：利用品牌影響力和渠道資源，將傳統(tǒng)家電智能化升級，并擴展至全屋產(chǎn)品。4）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)（阿里、京東、騰訊等）：以平臺生態(tài)構建為核心，整合第三方硬件品牌，擴展服務場景。
投資建議
智能家居行業(yè)在技術奇點、政策扶持與消費升級共振下，有望持續(xù)增長，投資邏輯分為4條主線：1）建議關注聚焦智能家居全生態(tài)鏈領先企業(yè)，如小米、螢石網(wǎng)絡等；2）智能家居細分賽道的領先企業(yè)，如科沃斯，石頭科技等；3）憑借品牌、渠道、資金實力，積極布局智能家居賽道的傳統(tǒng)家電企業(yè)，如美的、格力、海爾等，4）積極入局AIoT平臺生態(tài)構建的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，如阿里、京東、騰訊等。
風險提示
AI落地不及預期、協(xié)議兼容性推進不及預期、政策變動風險。
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