>> 國投證券-電子行業(yè)周報：中芯國際營收高增，多家設(shè)備公司亮相Semicon-250331
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
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| 1023KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
馬良 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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中芯國際2024年財報亮眼：營收破80億美元，全球代工穩(wěn)居第二
3月27日晚，中芯國際發(fā)布2024年年度財報，銷售收入達80.3億美元，同比增長27%創(chuàng)歷史新高，穩(wěn)居全球純晶圓代工企業(yè)第二，產(chǎn)能利用率85.6%高于同業(yè)均值。從收入結(jié)構(gòu)看，消費電子領(lǐng)域占比最高，中國區(qū)營收占比達85%，12英寸營收占比升至77%。研發(fā)投入7.65億美元，占營業(yè)收入的9.5%，研發(fā)人員薪酬提升，專利申請和授權(quán)量領(lǐng)先，多個工藝平臺完成開發(fā)且部分量產(chǎn)。展望2025年，預(yù)計銷售收入增幅高于同業(yè)均值，資本開支與上一年持平。
美光帶頭漲價，存儲產(chǎn)品價格有望上行
3月25日美光發(fā)布漲價函，CFM閃存市場漲價幅度為10%-15%，此前報道美光目標是漲價11%，漲價原因與1月新加坡工廠停電致供應(yīng)緊張有關(guān)。美光強調(diào)人工智能相關(guān)需求增長是發(fā)展動力，其2025年HBM產(chǎn)能已售罄，2026年需求強勁。美光定價考慮產(chǎn)品價值和投資回報率。在美光宣布漲價前，閃迪宣布4月1日起漲價逾10%，三星和SK海力士等韓國存儲巨頭也準備下月提高NAND晶圓價格。市場調(diào)查機構(gòu)TrendForce預(yù)測，第二季度傳統(tǒng)DRAM價格環(huán)比小幅下跌0%-5%，包括HBM在內(nèi)的DRAM平均價格預(yù)計上漲3%-8%，2025年第二季度NANDFlash價格趨于穩(wěn)定，晶圓價格上漲10-15%，客戶端SSD價格上漲3%-8%。
中國半導(dǎo)體設(shè)備閃耀Semicon，多項新品發(fā)布并突破關(guān)鍵技術(shù)
近日Semicon在上海舉辦，展會期間國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備商展臺備受關(guān)注。北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、東方晶源等發(fā)布多款新品，北方華創(chuàng)進軍離子注入設(shè)備市場，中微公司刻蝕技術(shù)突破，新凱來等新勢力備受矚目，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)在細分領(lǐng)域取得突破。2023年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)下行，2024年迎來機遇，大基金二期今年多次投資半導(dǎo)體檢測設(shè)備領(lǐng)域，2024年大基金一、二期頻繁投資半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)。清華大學(xué)教授魏少軍認為發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)要堅定信心、聚焦發(fā)展、大膽創(chuàng)新；中國集成電路創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長葉甜春表示要“再全球化”，考慮未來創(chuàng)新發(fā)展。中國半導(dǎo)體設(shè)備已取得進展，未來有望在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)獲得更大影響力。
電子本周漲幅3.96%（7/31），10年P(guān)E百分位為80.71%
?。?）本周（2025.3.24-2025.3.30）上證指數(shù)下跌0.40%，深證成指下跌0.75%，滬深300指數(shù)上漲0.01%，申萬電子版塊下跌2.07%，電子行業(yè)在全行業(yè)中的漲跌幅排名為24/31。
（2）本周（2025.3.24-2025.3.30）電子版塊漲幅前三公司分別為C矽電（+201.03%）、泰凌微（+25.486%）、至純科技（23.92%），跌幅前三公司分別為GQY視訊（-16.01%）、利亞德（-15.57%）、勝利精密（-14.86%）。
?。?）PE：截至2025.3.30，電子行業(yè)子版塊PE/PE百分位分別為半導(dǎo)體（91.77倍/65.73%）、消費電子（31.15倍/35.40%）、元件（40.35倍/56.93%）、光學(xué)光電子（55.06倍/67.32%）、其他電子（58.27倍/73.06%）、電子化學(xué)品（58.2倍/66.54%）。
投資建議：
半導(dǎo)體關(guān)注：龍芯中科、芯原股份、海光信息、寒武紀，北方華創(chuàng)、中微公司，廣鋼氣體，路維光電、清溢光電等；存儲關(guān)注：兆易創(chuàng)新、香農(nóng)芯創(chuàng)、德明利、江波龍、佰維存儲等；碳化硅關(guān)注：天岳先進、三安光電、晶升股份等。
風(fēng)險提示:
國產(chǎn)替代不及預(yù)期、技術(shù)突破不及；需求不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇
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