>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250331
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
大小： |
1762KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周一股指延續(xù)回落走勢(shì)，滬指收盤下跌0.46%。期指主力合約也全面走弱。成交持倉(cāng)方面，四個(gè)品種均跟隨現(xiàn)貨指數(shù)上升，套保情緒加大。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)大多數(shù)下跌，行業(yè)漲跌差異上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，食品飲料拖累300和50，醫(yī)藥生物拖累500和1000，電力設(shè)備拖累四大指數(shù)。資金方面，主要指數(shù)資金均有流出。消息面上看，央行今日公開市場(chǎng)操作凈投放資金317億元，短端資金利率開始從高位回落。數(shù)據(jù)顯示，3月中國(guó)官方制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均繼續(xù)在榮枯線以上加速，并帶動(dòng)綜合PMI進(jìn)一步上升。分項(xiàng)顯示，內(nèi)需、外需均對(duì)產(chǎn)出有帶動(dòng)且內(nèi)需帶動(dòng)增強(qiáng)。未來仍主要警惕外需風(fēng)險(xiǎn)?？傮w上看，寬松政策繼續(xù)支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)小幅加速，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)節(jié)奏待加速。未來基本面焦點(diǎn)依然是需求改善節(jié)奏，重點(diǎn)觀察地產(chǎn)是否修復(fù)、外需韌性能否延續(xù)。海外方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期再現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)降息預(yù)期升至3次以上，美股大幅走弱，人民幣匯率維持震蕩。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)不大，避險(xiǎn)情緒開始上升。
【市場(chǎng)邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善方向不變，節(jié)奏繼續(xù)加快可能性較高，對(duì)市場(chǎng)仍有潛在利多影響。消息面真空期下市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在基本面表現(xiàn)和已有政策落地節(jié)奏。外盤再現(xiàn)利空影響，匯率利空影響暫時(shí)有限，避險(xiǎn)情緒影響偏空。長(zhǎng)期來看，基本面風(fēng)險(xiǎn)或能夠緩和，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復(fù)、化債舉措落地仍是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和消息面重回真空，短線關(guān)注技術(shù)支撐，維持觀望待企穩(wěn)后加倉(cāng)，中長(zhǎng)期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)孕栌^察。期現(xiàn)套利方面，IC和IM遠(yuǎn)端年化貼水率縮小但絕對(duì)水平不低，反套空間依然存在?？缙趦r(jià)差方面，06-09價(jià)差走弱后再擴(kuò)大，正套頭寸可繼續(xù)持有?？缙贩N方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)持續(xù)緩慢上行趨勢(shì)不變，繼續(xù)持有多頭倉(cāng)位，關(guān)注中長(zhǎng)期方向是否確認(rèn)。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3850-3870；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2620-2600；
中證500指數(shù)壓力6160-6190，支撐5810-5840；
中證1000指數(shù)壓力6640-6670，支撐6110-6140
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