>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：鋅價高位快速回落現(xiàn)貨升貼水明顯修復-250401
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
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| 1282KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-26.00美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌420元/噸至23370元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲50元/噸至35元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌440元/噸至23340元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲30元/噸至5元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌420元/噸至23360元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲50元/噸至25元/噸。
期貨方面：2025-03-31滬鋅主力合約開于23730元/噸，收于23455元/噸，較前一交易日下跌385元/噸，全天交易日成交216050手，較前一交易日增加19884手，全天交易日持倉117351手，較前一交易日增加5475手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到23790元/噸，最低點達到23335元/噸。
庫存方面：截至2025-03-31，SMM七地鋅錠庫存總量為12.59萬噸，較上周同期減少-0.3萬噸。截止2025-03-31，LME鋅庫存為138200噸，較上一交易日減少3200噸。
市場分析
現(xiàn)貨市場方面，鋅價高位快速回落，下游采購積極性增加，現(xiàn)貨市場活躍度提升，升貼水快速修復。供應端受TC持續(xù)上漲，冶煉利潤繼續(xù)修復，冶煉積極性增加，3月份冶煉段產(chǎn)量已經(jīng)迫近2024年峰值，4月份預計產(chǎn)量仍將繼續(xù)增加。消費端保持平平，社會庫存雖在去庫，但在供應增加的壓力下，后期的去庫受到挑戰(zhàn)，預計鋅價仍將維持震蕩走勢，考驗下方支撐。
策略
單邊：中性。套利：中性。
風險
1、海外礦預期外擾動。2、國內(nèi)消費不及預期。3、流動性變化超預期。
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