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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　特朗普將于4月2日在白宮玫瑰園宣布對(duì)等關(guān)稅，細(xì)節(jié)或在北京時(shí)間周三早晨揭曉。美國(guó)官員表示該計(jì)劃不會(huì)有任何的豁免條款，并將在另一個(gè)時(shí)間實(shí)施行業(yè)關(guān)稅。此外，在美聯(lián)儲(chǔ)官員講話方面，威廉姆斯稱，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不存在滯脹，需依賴數(shù)據(jù)來調(diào)整政策，不確定性很高，長(zhǎng)期通脹預(yù)期穩(wěn)定。巴爾金則表示，降息需要對(duì)通脹下降有信心，目前不是預(yù)測(cè)今年會(huì)降息幾次的時(shí)候。憂慮關(guān)稅對(duì)通脹和就業(yè)的影響。
　　期貨行情與成交量：
　　2025-03-31，滬金主力合約開于721.48元/克，收于729.80元/克，較前一交易日收盤0.97%。當(dāng)日成交量為462428手，持倉(cāng)量為223123手。昨日夜盤滬金主力合約開于731.74元/克，收于732.04元/克，較昨日午后收盤上漲1.13%。
　　2025-03-31，滬銀主力合約開于8510元/千克，收于8506元/千克，較前一交易日收盤-1.31%。當(dāng)日成交量為760504手，持倉(cāng)量470575手。昨日夜盤滬銀主力合約開于8,470元/千克，收于8,436元/千克，較昨日午后收盤下降0.39%。
　　美債收益率與利差監(jiān)控：
　　2025-03-31，美國(guó)10年期國(guó)債利率收于4.27%，較前一交易日變化-0.11%，10年前與2年期利差為0.34%，較前一交易日下降4個(gè)基點(diǎn)。
　　上期所金銀持倉(cāng)與成交量變化情況：
　　2025-03-31，Au2502合約上，多頭較前一日變化-2手，空頭則是變化468手。滬金合約上個(gè)交易日總成交量為611252手，較前一交易日上漲5.48%。在滬銀方面，在Ag2502合約上，多頭-279手，空頭增持102手。白銀合約上個(gè)交易日總成交量1167841手，較前一交易日下降-26.98%。
　　貴金屬ETF持倉(cāng)跟蹤：
　　貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉(cāng)為933.38噸，較前一交易日上漲1.44噸。白銀ETF持倉(cāng)為13,944.69噸，較前一交易日持平。
　　貴金屬套利跟蹤：
　　期現(xiàn)價(jià)差：2025-03-31，國(guó)內(nèi)溢價(jià)方面，昨日黃金國(guó)內(nèi)溢價(jià)為-6.30元/克，白銀國(guó)內(nèi)溢價(jià)為-609.44元/千克。金銀比價(jià)：昨日上期所金銀主力合約價(jià)格比約為85.80，較前一交易日上漲1.04%。外盤金銀比價(jià)89.55，較上一交易日變化2.05%。
　　基本面：
　　上海黃金交易所T+d市場(chǎng)監(jiān)控上個(gè)交易日（2025-03-31 ）上金所黃金成交量51530千克，較前一交易日上漲3.63%。白銀成交量420312千克，較前一交易日-48.06%。黃金交收量為6210千克，白銀交收量為62340千克。
　　策略：
　　黃金：謹(jǐn)慎偏多
　　本周公布的2月美國(guó)PCE核心通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期，并且結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話可以發(fā)現(xiàn)，再通脹問題仍然是目前市場(chǎng)應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的因素，而倘若通脹水平持續(xù)走高，但暫時(shí)又并不至于導(dǎo)致立刻做出加息的動(dòng)作，則未來實(shí)際利率變動(dòng)方向大概率仍將向下，這對(duì)于黃金的定價(jià)仍然較為有利。
　　白銀：謹(jǐn)慎偏多
　　白銀大致走勢(shì)追隨黃金，但期間波動(dòng)或相對(duì)較大。當(dāng)下對(duì)于有套保需求的企業(yè)而言，同樣建議積極參與買入套保操作。不過光伏板塊對(duì)白銀需求邊際增量逐步下降的情況也需受到重視。
　　風(fēng)險(xiǎn)：
　　海外流動(dòng)性踩踏風(fēng)險(xiǎn)