>> 華泰期貨-日報：上周EG小幅累庫，本周到港計劃中性-250401
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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核心觀點
市場分析
期現貨方面：昨日EG主力合約收盤價4447元/噸（較前一交易日變動-4元/噸，幅度-0.09%），EG華東市場現貨價4482元/噸（較前一交易日變動-26元/噸，幅度-0.58%），EG華東現貨基差（基于2505合約）46元/噸（環(huán)比+6元/噸）。近期主港庫存回升至近五年季節(jié)性中位水平，MEG內盤重心弱勢整理，市場商談一般。
生產利潤方面：乙烯制EG生產利潤為-63美元/噸（環(huán)比-3美元/噸），煤制合成氣制EG生產利潤為-220元/噸（環(huán)比-23元/噸）。
庫存方面：根據CCF每周一發(fā)布的數據，MEG華東主港庫存為78.5萬噸（環(huán)比+1.8萬噸）；根據隆眾每周四發(fā)布的數據，MEG華東主港庫存為68.0萬噸（環(huán)比-0.2萬噸）。本周主港計劃到港總數13.7萬噸，上周實際到港14.5萬噸，上周EG主港小幅累庫，本周到港計劃中性，港口庫存預計維持。當前庫存處于近五年季節(jié)性中位水平，同時隱性庫存依舊偏高，港口發(fā)貨仍將受到一定拖累。
整體供需邏輯：供應方面，近端經濟性導向下國內開工率維持高位，4月隨著大裝置檢修負荷預計將有所回落；海外一季度中東、北美裝置檢修集中，5月前供應增量有限。需求端，近端聚酯負荷回升預期，但持續(xù)時間上仍受終端弱訂單和高庫存拖累，中期減產預期壓制市場心態(tài)。整體看來，當前EG庫存處于近五年季節(jié)性中位水平，平衡表矛盾不大，4月存在一定去庫支撐，但是隱性庫存依舊偏高，港口發(fā)貨仍將受到一定拖累,短期難見庫存大幅下降。
策略
單邊：中性
跨期：無
跨品種：無
風險
原油價格波動，煤價大幅波動，中美宏觀政策超預期
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