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市場(chǎng)分析
　　國(guó)內(nèi)PMI回升。宏觀方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，3月份，我國(guó)制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI和綜合PMI分別為50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3個(gè)百分點(diǎn)，均連續(xù)兩個(gè)月上升。其中，建筑業(yè)PMI連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升，創(chuàng)2024年6月以來(lái)的新高。海外方面，美國(guó)3月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)從2月份的-8.3大幅下降至-16.3，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的-12。3月芝加哥PMI從45.5升至47.6，市場(chǎng)預(yù)期45.2。
　　指數(shù)延續(xù)調(diào)整。現(xiàn)貨市場(chǎng)，A股三大指數(shù)回調(diào)，上證指數(shù)跌0.46%報(bào)3335.75點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.15%。行業(yè)方面，板塊指數(shù)跌多漲少，僅通信、家用電器、銀行、公用事業(yè)行業(yè)收漲，電力設(shè)備、國(guó)防軍工、房地產(chǎn)、建筑裝飾行業(yè)跌幅居前。滬深兩市成交金額為1.24萬(wàn)億元。海外市場(chǎng)，美國(guó)將于周三公布“對(duì)等關(guān)稅”，特朗普政府正考慮對(duì)所有進(jìn)口產(chǎn)品征收20%的特別關(guān)稅，美股三大指數(shù)先跌后漲，收盤漲跌不一，道指和標(biāo)普500指數(shù)收漲。
　　期指活躍度增強(qiáng)。期貨市場(chǎng)，基差方面，股指期貨當(dāng)月合約基差均有回升，IH當(dāng)月合約升水。成交持倉(cāng)方面，當(dāng)日期指持倉(cāng)量和成交量均增加。
　　總的來(lái)看，特朗普政府的“對(duì)等關(guān)稅”政策即將落地，除滬指小幅收跌外，亞太市場(chǎng)其他股指受挫大跌，我國(guó)政策工具箱的儲(chǔ)備相對(duì)充足，一定程度上將減弱關(guān)稅沖擊。我國(guó)3月PMI全面上行，表明經(jīng)濟(jì)延續(xù)若復(fù)蘇改善路徑。
　　策略
　　面對(duì)將于周三落地的對(duì)等關(guān)稅政策，我國(guó)有一定的政策儲(chǔ)備進(jìn)行應(yīng)對(duì)，預(yù)計(jì)本輪沖擊弱于首輪，關(guān)注調(diào)整后IH的買入機(jī)會(huì)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　若國(guó)內(nèi)政策落地不及預(yù)期、海外貨幣政策超預(yù)期、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)