>> 華泰期貨-熱點解讀：氧化鋁期貨下跌點評-250331
| 上傳日期： |
2025/3/31 |
大小： |
137KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙 |
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3月31日，主力合約2505開于3035元/噸，收于2936元/噸，跌幅達到3.61%，成交量25.8萬手，持倉量達到20.6萬手，較前-交易日增加8300手。
現(xiàn)貨市場方面，海外氧化鋁生產成本低廉達到300美元/噸，當前澳洲FOB成交價格370美元/噸左右，國內氧化鋁出廠價格3000元/噸左右，進口窗口面臨打開的風險造成國內供應過剩壓力加劇，1-2月份中國氧化鋁凈出口30萬噸的情況下依舊處于過剩格局。成本端方面，海外成本支撐較為有限，國內成本支撐尚未改變供應過剩的趨勢。
鋁土礦價格方面，氧化鋁廠因虧損問題下壓鋁土礦價格意愿較強，并實際發(fā)生多家檢修降負荷的情況。但實際目前氧化鋁廠面臨進口礦買不起國產礦不好買的窘境，檢修減產并未扭轉供應過剩的格局和預期，新增產能仍在投放，鋁土礦剛性需求依舊，鋁土礦價格博弈仍在。
氧化鋁產業(yè)面臨供應格局改變的情況，新增產能沿海地區(qū)使用進口礦存在運輸優(yōu)勢，內陸地區(qū)若不發(fā)生實質性減產，在消費端沒有增長的情況下，氧化鋁的價格沒有上漲驅動力。
風險提示:幾內亞政權的突發(fā)擾動，流動性風險
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