>> 華泰期貨-日報：需求不達預(yù)期，盤面震蕩走低-250401
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
大小： |
3231KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場分析
價格與基差方面，L主力合約收盤價為7669元/噸（-32），PP主力合約收盤價為7313元/噸（-26），LL華北現(xiàn)貨為7780元/噸（-20），LL華東現(xiàn)貨為7850元/噸（+0），PP華東現(xiàn)貨為7330元/噸（-20），LL華北基差為111元/噸（+12），LL華東基差為181元/噸（+32），PP華東基差為17元/噸（+6）。
上游供應(yīng)方面，PE開工率為82.3%（+1.7%），PP開工率為76.4%（-0.6%）。
生產(chǎn)利潤方面，PE油制生產(chǎn)利潤為331.7元/噸（-190.9），PP油制生產(chǎn)利潤為-408.3元/噸（-190.9），PDH制PP生產(chǎn)利潤為-273.6元/噸（-250.7）。
進出口方面，LL進口利潤為-264.1元/噸（-293.8），PP進口利潤為-326.9元/噸（-310.0），PP出口利潤為67.9美元/噸（+34.0）。
下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開工率為40.7%（+0.4%），PE下游包裝膜開工率為49.1%（+3.7%），PP下游塑編開工率為47.4%（+0.0%），PP下游BOPP膜開工率為61.5%（+0.0%）。
下游開工率上漲放緩，來自需求端的支撐不足，農(nóng)膜開工率已達到高點，其余下游開工窄幅波動。當(dāng)前處于傳統(tǒng)檢修季，短期停車檢修裝置陸續(xù)開車，內(nèi)蒙寶豐3線全密度裝置產(chǎn)出合格品，山東新時代、惠州埃克森美孚新裝置有陸續(xù)開車計劃，未來供應(yīng)依舊有壓力，其中華北地區(qū)供應(yīng)寬松，PE華北基差大幅回落。國際油價偏強震蕩，上游丙烷價格強勢，PDH制PP生產(chǎn)利潤持續(xù)走低，成本端支撐尚可。上游與中游環(huán)節(jié)庫存小幅去化。
策略
單邊：塑料謹慎偏空。
跨期：無。
風(fēng)險
地緣政治影響，原油價格波動，下游需求恢復(fù)情況。
|
|
