>> 華泰期貨-能源日報：CPC碼頭裝船能力下降，委內(nèi)瑞拉制裁持續(xù)收緊-250401
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、紐約商品交易所5月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲2.12美元，收于每桶71.48美元，漲幅為3.06%；5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.11美元，收于每桶74.74美元，漲幅為1.51%。SC原油主力合約收漲3.07%，報554元/桶。
2、黑海出口哈薩克斯坦石油的里海管道聯(lián)盟（CPC）周一宣布，其碼頭的三個系泊點中有兩個已停止運營。此前，俄羅斯交通監(jiān)管機構(gòu)進行了檢查，允許該公司糾正發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為，但CPC沒有具體說明這些違規(guī)行為的確切性質(zhì)。此次檢查是為了回應(yīng)2024年12月15日刻赤海峽油輪相撞造成的石油產(chǎn)品泄漏事件。據(jù)交易商估計，如果CPC只有一個系泊點運行，其裝載能力可能會損失約50%。此前有報道稱，4月份CPC管道的石油出口量設(shè)定為170萬桶/日，或約650萬噸。（來源：Bloomberg)
3、3月30日，美國總統(tǒng)特朗普接受采訪時稱，如果因俄羅斯的原因?qū)е露頌醪荒苓_成?；饏f(xié)議，美國或?qū)Χ砹_斯石油的買家征收25%至50%的“二級關(guān)稅”（來源：Bloomberg)
4、伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊表示，如果美國總統(tǒng)特朗普的威脅轉(zhuǎn)變?yōu)閷嶋H行動，美國方面將會受到打擊。(來源：Bloomberg)
5、克里姆林宮：俄羅斯總統(tǒng)普京仍然愿意與美國總統(tǒng)特朗普保持接觸。(來源：Bloomberg)
6、最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日當(dāng)周，山東獨立煉廠原油到港量298.5萬噸，環(huán)比下跌17.8萬噸，跌幅為5.63%。相比之下，去年同期，山東獨立煉廠原油到港量為116.2萬噸，環(huán)比下跌17.7萬噸，跌幅為13.22%，當(dāng)期到港原油以中質(zhì)原油為主，其中俄羅斯原油到港68萬噸，但稀釋瀝青到港量繼續(xù)維持零到港狀態(tài)。(來源：Bloomberg)
7、委內(nèi)瑞拉副總統(tǒng)羅德里格斯宣布，多家在委運營的跨國油氣公司在過去幾小時內(nèi)接到美國通知，其出口委內(nèi)瑞拉石油的授權(quán)已被取消。此前，美國已收緊對委石油制裁，撤銷制裁豁免并威脅對進口委石油國家加征關(guān)稅。對此，羅德里格斯表示，委方早已做好準備，將繼續(xù)依照本國法律履行與跨國公司的合同。羅德里格斯強調(diào)，委內(nèi)瑞拉不承認域外法律在其本土的效力，跨國公司在委運營無需他國許可。未來，委內(nèi)瑞拉在石油行業(yè)將持續(xù)保持開放，歡迎國內(nèi)外投資。(來源：Bloomberg)
投資邏輯：
昨日油價大幅上漲，主要有兩方面的原因，一方面是CPC出口碼頭的三個SPM（單點系泊系統(tǒng)）由于檢查關(guān)閉了兩個，將導(dǎo)致其出口量下降50%，但目前不清楚持續(xù)時間；另一方面是特朗普最近對俄羅斯、伊朗以及委內(nèi)瑞拉的表態(tài)較為強硬，持續(xù)收緊對委內(nèi)瑞拉制裁，同時威脅對進口俄羅斯、伊朗的國家實施二級關(guān)稅，由于委內(nèi)瑞拉的石油生產(chǎn)高度以來國際石油公司，這些公司的許可證取消會加速委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量與出口下滑，短期來看支撐油價的反彈因素較多，油價上行風(fēng)險加大，但中期看，由于供需錯配導(dǎo)致的累庫趨勢并沒有根本性改善。
策略：
油價短期驅(qū)動偏強，中期空頭配置
風(fēng)險：
下行風(fēng)險：歐佩克大幅增產(chǎn)，宏觀黑天鵝事件
上行風(fēng)險：制裁油（俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉）供應(yīng)收緊、中東沖突導(dǎo)致大規(guī)模斷供
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