>> 招商證券-宗申動力(001696)2024業(yè)績符合預(yù)期，航發(fā)業(yè)務(wù)高速增長-250401
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
大?。?/td>
| 692KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
汪劉勝,陸乾隆 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
3月31日晚公司發(fā)布2024年度報告，2024年分別實現(xiàn)總營收、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤105.06億、4.61億、4.42億，分別同比+28.89%、+27.45%、+42.92%；銷售毛利率13.58%；銷售凈利率4.78%。
24Q4營收凈利同比齊增，盈利能力同比向好。2024年四季度公司總營收31.02億，同比+36.39%，環(huán)比+19.68%；歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤分別為0.70億和0.73億，同比扭虧為盈；銷售毛利率12.15%，同比-0.42pct；銷售凈利率2.47%，同比+3.38pct。
摩托車發(fā)動機業(yè)務(wù)：
業(yè)績方面：2024年，公司摩托車發(fā)動機業(yè)務(wù)實現(xiàn)產(chǎn)品銷售298.52萬臺，同比+18.44%；實現(xiàn)營收38.24億元，同比+13.68%；實現(xiàn)凈利潤1.53億元，同比+18.84%。
收購隆鑫通用：
3月，公司擬以自有資金不超過6.5億元，與關(guān)聯(lián)方重慶宗申投資有限公司（簡稱“宗申投資”）共同投資設(shè)立重慶宗申新智造科技有限公司（簡稱“宗申新智造”）。宗申新智造擬注冊資本13.57億元，公司占比約47.90%，宗申投資占比52.10%。
7月2日，公司發(fā)布《關(guān)于參股公司對外投資的公告》，公司參股公司宗申新智造與隆鑫集團等13家企業(yè)管理人簽訂《重整投資協(xié)議》，參與隆鑫系13家企業(yè)實質(zhì)合并重整。宗申新智造擬以33.46億元收購隆鑫通用動力股份有限公司（證券代碼：603766，簡稱“隆鑫通用”）5.04億股股票，占隆鑫通用總股本的24.5513%，對應(yīng)每股6.6366元。
12月23日，宗申新智造收到中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司于同日出具的《證券過戶登記確認(rèn)書》，其已于2024年12月20日將隆鑫控股持有隆鑫通用累計5.04億股股票司法劃轉(zhuǎn)過戶至宗申新智造，占隆鑫通用總股本的24.5513%。宗申新智造已成為隆鑫通用控股股東，左宗申已成為隆鑫通用實際控制人。
宗申集團與隆鑫通用合計營業(yè)收入超過400億元，摩托車整車年產(chǎn)銷量位居中國第一、摩托車發(fā)動機年產(chǎn)銷量躋身全球第三、以小型汽油機組和小型發(fā)電機組為主的通機年產(chǎn)銷量沖擊世界第一。
收購美國賽科龍：2024年9月，公司公布了收購美國摩托車品牌CYCLONE的消息，并發(fā)布了合作后的兩款最新產(chǎn)品RC600和RA600。同時，公司首發(fā)宗申E-CLUCH電子離合技術(shù)、發(fā)布賽科龍RC401 E-CLUCH版，并在量產(chǎn)車型賽科龍RC401首次部分搭載這一技術(shù)。
通用動力機械業(yè)務(wù)：2024年，公司通用動力和終端產(chǎn)品銷售合計483.45萬臺，同比+37.34%；實現(xiàn)營業(yè)總收入52.26億元，同比+35.33%，實現(xiàn)凈利潤3.59億元，同比+39.33%。
航空動力業(yè)務(wù)：2024年，宗申航發(fā)訂單需求持續(xù)上升，銷售規(guī)模和市場份額進一步擴大，收入1.60億元，同比+71.67%。目前，政策端，各地對低空經(jīng)濟的支持正逐步走深走實，各地不僅密集出臺相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和政策，更有設(shè)立數(shù)十億元至百億元級產(chǎn)業(yè)基金和政府補貼以真金白銀促低空發(fā)展；應(yīng)用端，以政府端為切口，帶動商業(yè)端應(yīng)用空間創(chuàng)新及行業(yè)+航空應(yīng)用空間的推廣；產(chǎn)業(yè)端，就公司而言，宗申航發(fā)已形成以中小型航空活塞發(fā)動機為主的產(chǎn)品線，構(gòu)建了五大航空動力平臺，推出20余款衍生產(chǎn)品以及螺旋槳產(chǎn)品，涵蓋無人機及輕型通航飛機市場，可滿足固定翼、旋翼無人機等飛行器的動力需要，先后取得法國、德國隨機適航認(rèn)證。
新能源業(yè)務(wù)：截至2024年，電驅(qū)動業(yè)務(wù)方面，實現(xiàn)800W-23kW發(fā)卡電機、24-48管自研控制器的技術(shù)革新與應(yīng)用，同時大功率發(fā)卡電機在特種車、兩輪電動摩托車領(lǐng)域的市場拓展取得較大突破；儲能業(yè)務(wù)方面，目前已完成光儲逆一體化的房車全電系統(tǒng)的研發(fā)并實現(xiàn)小批量試產(chǎn)，并在德國建立子公司、在越南啟動新制造中心的建設(shè)，強化全球供應(yīng)鏈布局；氫能源業(yè)務(wù)方面，公司已掌握50kW及以下中、小功率燃料電池系統(tǒng)集成能力，并在叉車等場景實現(xiàn)小批示范應(yīng)用；同時，在工業(yè)園區(qū)內(nèi)建成單日供氫能力500kg，壓力35MPa的撬裝供氫站，為綠色氫能園區(qū)示范應(yīng)用提供用氫保障。
高端零部件業(yè)務(wù)：公司擁有鑄造、機加兩大生產(chǎn)工廠，鋁合金鑄件年產(chǎn)能2.2萬噸，鋁合金零部件年產(chǎn)能2000萬件。公司積極拓寬新能源三電產(chǎn)品布局，客戶包括中國一汽、納鐵福（SDS）、諾瑪科（NEMAK）、吉凱恩（GKN）、博格華納（BorgWarner）、德納（DANA）、華域麥格納（HME）、蘇州匯川等。
與多方戰(zhàn)略合作，助力建設(shè)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。6月，集團與天津市人民政府于2024世界智能產(chǎn)業(yè)博覽會期間簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，攜“產(chǎn)（包括宗申動力等）融網(wǎng)”三大板塊就智慧港口建設(shè)、農(nóng)機研發(fā)制造、數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能、低空發(fā)動機研發(fā)制造、數(shù)字經(jīng)濟等方面助力天津打造新質(zhì)生產(chǎn)力。8月，集團、忽米科技與?？低?、?？禉C器人簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，從產(chǎn)品、技術(shù)、管理等多方面展開合作，提升制造業(yè)的生產(chǎn)柔性和智能化工藝，推動制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展。
投資建議：公司是國內(nèi)通用動力機械和摩托車發(fā)動機龍頭企業(yè)，基本盤業(yè)務(wù)正在加速回升，同時也是國內(nèi)航空活塞發(fā)動機頭部企業(yè)，有望受益于低空經(jīng)濟發(fā)展，預(yù)計2025、2026、2027年分別實現(xiàn)歸母凈利潤6.41、7.62、8.71億元，對應(yīng)39.3、33.1、28.9&
|
|
