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基本金屬
　　◆銅：
　　截至4月1日收盤，滬銅主力05合約下跌0.1%至79820元/噸。美關(guān)稅政策對市場的影響延續(xù)。特朗普對銅征稅預(yù)期，導(dǎo)致全球大量精煉銅運(yùn)抵美國，非美供應(yīng)減少，疊加智利Altonorte煉廠突發(fā)不可抗力事件，刺激銅價大幅攀高。隨后美宣布對進(jìn)口汽車加征關(guān)稅，市場擔(dān)憂貿(mào)易壁壘將加劇輸入型通脹壓力，而全球經(jīng)濟(jì)亦將受損，美元借勢走強(qiáng)，銅價承壓回落。國內(nèi)現(xiàn)貨市場：下游畏高，采購需求疲弱，現(xiàn)貨升水亦承壓走跌，但由于市場到貨依舊不多，社庫維持小幅去庫趨勢，部分持貨商仍存挺價惜售情緒。宏觀因素繼續(xù)攪動全球供需格局，美國大量銅到岸，美銅市場或面臨套利壓力，全球銅價或延續(xù)調(diào)整勢頭。下周臨近清明假期，銅價回調(diào)或帶動下游一定的補(bǔ)庫需求，滬銅有止跌企穩(wěn)的可能。傳統(tǒng)消費(fèi)旺季即將來臨，而銅長期的需求邏輯仍在，煉廠仍面臨較大的原料保供和保本壓力，排產(chǎn)仍有降低的可能性，銅價整體仍易漲難跌，短期或高位寬幅震蕩運(yùn)行。技術(shù)上看，滬銅主力合約3波上行形態(tài)完整，有短期見頂回調(diào)跡象，建議多單逢高離場，待回調(diào)企穩(wěn)補(bǔ)倉。銅價參考區(qū)間79000-81500。
　　◆鋁：
　　截至4月1日收盤，滬鋁主力05合約下跌0.34%至20415元/噸。整體礦端供應(yīng)逐步好轉(zhuǎn)、價格逐步下行。氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能周度環(huán)比下降160萬噸至9130萬噸，氧化鋁庫存周度環(huán)比增加0.2萬噸至337萬噸。因礦石供應(yīng)問題導(dǎo)致現(xiàn)金成本虧損，多家氧化鋁企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)。山東某150萬噸氫氧化鋁項(xiàng)目逐步貢獻(xiàn)氧化鋁產(chǎn)量；廣西地區(qū)某氧化鋁廠二期第一條100萬噸產(chǎn)線逐步貢獻(xiàn)氧化鋁產(chǎn)量，第二條100萬噸產(chǎn)線近期或?qū)㈥懤m(xù)產(chǎn)出成品；北方某大型氧化鋁二期第一條160萬噸產(chǎn)線近期已陸續(xù)有投料進(jìn)展。電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4404.4萬噸，周度環(huán)比增加1萬噸。中鋁青海產(chǎn)能擴(kuò)建升級項(xiàng)目逐步啟槽，貢獻(xiàn)產(chǎn)能凈增量10萬噸，貴州安順仍在復(fù)產(chǎn)，去年底因成本或檢修原因減產(chǎn)的四川鋁企積極復(fù)產(chǎn)中。需求方面，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周度環(huán)比上升0.6%至63.4%。庫存方面，周一鋁錠、鋁棒社庫去化。歐洲大規(guī)模投資計(jì)劃、國內(nèi)刺激消費(fèi)政策利好，但是美國關(guān)稅逐步推進(jìn)，鋁價或仍有回調(diào)空間，建議隨著回調(diào)梯次做多。關(guān)注庫存數(shù)據(jù)。（數(shù)據(jù)來源：ALD，SMM，iFinD)