>> 長江期貨-能源化工日報-250402
| 上傳日期： |
2025/4/2 |
大小： |
359KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹雪梅,張英 |
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◆ PVC：
4月1日PVC主力05合約收盤5099元/噸（+20），常州市場價4900元/噸（+10），主力基差-199元/噸（-10），廣州市場價5050元/噸（+20），杭州市場價4950元/噸（0）；蘭炭中料675（0）元/噸，烏海電石2700（0）元/噸，乙烯7100（0）元/噸。長期看PVC需求在地產(chǎn)拖累下持續(xù)低迷，出口受反傾銷和BIS認(rèn)證等壓制，且出口體量總體占比?。?2%左右）；供應(yīng)端有不少新投計(jì)劃，且燒堿利潤高開工持續(xù)維持高位，庫存高企供應(yīng)壓力較大；基本面需求不足、產(chǎn)能過剩，供需寬松格局，偏空配。目前檢修不多，4月中旬開始環(huán)比有增多同比偏少，出口以價換量持穩(wěn)狀態(tài)，內(nèi)需季節(jié)性恢復(fù)；估值中性，基本面驅(qū)動有限，金融屬性強(qiáng)于商品屬性，跟隨大盤波動，預(yù)計(jì)PVC低位震蕩偏弱運(yùn)行，上方關(guān)注5200壓力。后期關(guān)注新增投產(chǎn)進(jìn)度、春檢落地情況、下游復(fù)工以及出口情況等，政策端關(guān)注國內(nèi)貨幣、財政、能耗等政策情況，以及美聯(lián)儲降息、特朗普政策關(guān)稅等。
◆燒堿：
4月1日燒堿主力SH05合約收2515元/噸（+3），山東市場主流價855元/噸（0），折百2672元/噸（0），液氯山東50元/噸（+100）。4月1日開始，山東地區(qū)某氧化鋁廠家采購32%離子膜堿價格下調(diào)15元/噸，執(zhí)行出廠795元/噸（折百2484元/噸）。截至20250327，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)全國20萬噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫庫存48.90萬噸(濕噸)，環(huán)比上調(diào)6.37%，同比上調(diào)15.52%。目前庫存偏高、液氯價格上漲，檢修裝置存恢復(fù)預(yù)期，開工維持高位，氧化鋁邊際產(chǎn)能利潤走弱，減產(chǎn)增多，非鋁需求彈性不足，需求增量有限，盤面向上驅(qū)動不足。但印尼齋月結(jié)束，出口簽單預(yù)計(jì)改善，后期液氯或存跌價預(yù)期。盤面下行亦偏謹(jǐn)慎，繼續(xù)關(guān)注魏橋送貨量及價格，庫存去化情況，中期關(guān)注氧化鋁的投產(chǎn)開工情況。
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