>> 華泰期貨-苯乙烯日報：原油帶動EB成本型反彈-250402
| 上傳日期： |
2025/4/2 |
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| 2384KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯港口庫存14.10萬噸（+0.10萬噸）；純苯CFR中國加工費190美元/噸（+6美元/噸），純苯FOB韓國加工費174美元/噸（+3美元/噸），純苯美韓價差-21.3美元/噸（+18.1美元/噸），仍處于關(guān)閉狀態(tài)。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差-20元/噸（+10元/噸）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差132元/噸（-56元/噸），仍堅挺；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤-225元/噸（-24元/噸），預期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存146600噸（-6900噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存98100噸（-5400噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率75.3%（+1.5%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤116元/噸（-89元/噸），PS生產(chǎn)利潤-234元/噸（-39元/噸），ABS生產(chǎn)利潤241元/噸（+123元/噸）。EPS開工率51.22%（-5.45%），PS開工率68.80%（+1.40%），ABS開工率72.80%（+1.30%），下游開工季節(jié)性低位。
市場分析
上游原油在美伊關(guān)系緊張背景下有所反彈，帶動EB系成本型反彈。純苯方面，韓國純苯發(fā)往中國壓力仍大，國內(nèi)純苯下游開工較前期偏低，非苯乙烯方面，CPL及苯胺開工有所回落，苯乙烯4月亦檢修集中，壓制純苯加工費。苯乙烯方面，港口庫存繼續(xù)季節(jié)性下降，4月中國EB檢修集中，苯乙烯工廠庫存壓力開始緩解而亦逐步進入季節(jié)性去庫階段，EB生產(chǎn)利潤有一定修復。下游PS再度提負荷，但PS及ABS庫存壓力仍高，或反映終端需求跟進力度有限，僅EPS降負后庫存壓力高位回落。
策略
單邊觀望；純苯加工費觀望
風險
上游原油價格大幅波動，純苯下游降負超預期
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