>> 銀河證券-科創(chuàng)板周報：華為發(fā)布年報，終端業(yè)務重回增長快車道-250401
| 上傳日期： |
2025/4/2 |
大小： |
6620KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳硯靖,鄒文倩 |
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上周科創(chuàng)板下跌1.27%,整體交易活躍度有所下降。日均成交額約為889.52億元，較前一周的1,094.89億元下降;科創(chuàng)板平均換手率為10.96%，低于其他三大板塊;科創(chuàng)板漲跌幅介于創(chuàng)業(yè)板和滬深主板之間，下跌1.27%;從行業(yè)來看，上周科創(chuàng)板大部分行業(yè)下跌，農林牧漁行業(yè)周漲幅最大(+3.41%)，通信行業(yè)跌幅最大（-5.0%)。截至2025年3月28日，科創(chuàng)板上市公司總數(shù)為586家，總市值為74,608.53億元。其中，泰凌微(+25.48%）漲幅領先，其次是智翔金泰(+18.34%）等，跌幅最大的是海天瑞聲(-15.57%）。
科創(chuàng)板整體PE約為49.07，與科創(chuàng)50的估值差較上周擴大?？苿?chuàng)板整體PE(TTM)為49.07，高于其他三大板塊。按科創(chuàng)板一級子行業(yè)分類來看，電子行業(yè)平均PE在所有行業(yè)里最高，行業(yè)平均PE為91.22倍，家用電器行業(yè)最低，為15.20倍。截至3月28日，科創(chuàng)50的PE為54.89。上證指數(shù)和滬深300的PE分別為12.51和11.90倍。納斯達克指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板指的PE為27.45倍和31.99倍?？苿?chuàng)板整體與科創(chuàng)50的估值差為5.82，較上周（5.42)擴大。
華為發(fā)布2024年年度報告，終端業(yè)務重回增長快車道。華為2024全年實現(xiàn)全球銷售收入8,621億，同比增長22.4%;凈利潤626億，同比減少28%。2024年研發(fā)投入達到1,797億，約占全年收入的20.8%。分業(yè)務板塊來看，華為ICT基礎設施業(yè)務保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，全年營收3699億(+4.9%) ;云計算業(yè)務實現(xiàn)收入385.2億(+8.5%);數(shù)字能源板塊營收686.8億(+24.4%);終端業(yè)務重回增長快車道，實現(xiàn)收入3390億(+38.3%）;智能汽車解決方案首次實現(xiàn)當年盈利，營收263.53億(+474.4%）。
繼續(xù)圍繞AⅠ產(chǎn)業(yè)鏈三條主線布局科創(chuàng)行情。主線一: AIDC及算力配套設施包括供配電系統(tǒng)等，大廠資本開支不斷上調，Deepseek推理算力需求激增大大提升AIDC利用率，而AI智能體所需算力更是傳統(tǒng)推理模型的10倍到100倍，算力是核心。主線二:Deepseek私有化部署帶來的訓推一體機需求大增，Manus智能體強大的工具調用功能以及支持任務完全云端運行的優(yōu)勢,進一步推動云服務需求，金融、政務、法律、教育、醫(yī)療等領域的AI云應用有望較快落地。主線三:端側AI發(fā)展加速，大廠積極布局硬件生態(tài)，AI眼鏡、AI手機及AIPC等新品有望不斷推出，人形機器人產(chǎn)業(yè)化加速。
本周解禁個股解禁比例均不大，上周科創(chuàng)板新增⒉個并購事件。概倫電子定增收購銳成芯微控股權、迅捷興定增收購嘉之宏100%股權。
上周科創(chuàng)板主題基金整體表現(xiàn)弱于指數(shù)基金產(chǎn)品?？苿?chuàng)50周漲跌幅為-1.29%，科創(chuàng)100周漲跌幅為-0.72%。科創(chuàng)板指數(shù)基金產(chǎn)品大部分下跌，嘉實上證科創(chuàng)板生物醫(yī)藥ETF漲幅最大(2.71%）。上周科創(chuàng)板主題基金整體表現(xiàn)弱于指數(shù)基金產(chǎn)品，全部下跌，博時科技創(chuàng)新A主題跌幅最小(-0.26%)。
風險提示:技術研發(fā)進度不及預期風險;供應鏈風險;政策推進不及預期風險;消費需求不及預期風險;行業(yè)競爭加劇風險。
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