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本期投資提示：
　　2025年4月2日，中辦、國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于完善價(jià)格治理機(jī)制的意見(jiàn)》。《意見(jiàn)》提出，工作中要做到：堅(jiān)持社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革方向，能由市場(chǎng)形成價(jià)格的都交給市場(chǎng)，促進(jìn)先進(jìn)優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)要素高效順暢流動(dòng)，有效服務(wù)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)。其中，關(guān)于鐵路客貨運(yùn)價(jià)格做出重要指示，“優(yōu)化鐵路客運(yùn)價(jià)格政策，健全統(tǒng)一的鐵路貨運(yùn)價(jià)格體系，規(guī)范鐵路路網(wǎng)收費(fèi)清算”。
　　二十屆三中全會(huì)期間，鐵路改革被提上日程。二十屆三中全會(huì)發(fā)布《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》。其中，能源、鐵路等行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)市場(chǎng)化改革被提及。
　　價(jià)格機(jī)制是鐵路改革的核心要素之一，機(jī)制優(yōu)化箭在弦上。鐵路作為關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的重要交通基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，價(jià)格形成機(jī)制的理順對(duì)于運(yùn)輸資源的高效配置至關(guān)重要，對(duì)于中長(zhǎng)期市場(chǎng)化投融資體系的搭建意義深遠(yuǎn)，也有利于鐵路資產(chǎn)價(jià)值的重估。我們認(rèn)為，該意見(jiàn)的印發(fā)，進(jìn)一步明確了鐵路價(jià)改是鐵路改革的重要方向之一，鐵路價(jià)改有望加速。
　　鐵路客貨運(yùn)價(jià)格市場(chǎng)化，利好鐵路客貨運(yùn)資產(chǎn)價(jià)值重估。我們認(rèn)為，鐵路客票價(jià)格優(yōu)化有望驅(qū)動(dòng)鐵路客運(yùn)公司運(yùn)力資源利用效率的改善和居民出行福利效應(yīng)的提升，從而賦能鐵路客運(yùn)資產(chǎn)價(jià)值的提升；鐵路貨運(yùn)價(jià)格體系的優(yōu)化有助于我國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)體系的構(gòu)建，也可賦能我國(guó)多式聯(lián)運(yùn)產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展和交通運(yùn)輸貨運(yùn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
　　投資分析意見(jiàn)：推薦京滬高鐵、大秦鐵路，關(guān)注廣深鐵路、鐵龍物流、中鐵特貨。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，居民出行需求下滑，貨運(yùn)需求波動(dòng)。