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每日大市點(diǎn)評(píng)
　　4月2日，港股大盤繼續(xù)缺乏方向，全球投資者都靜待美國(guó)宣布的對(duì)等關(guān)稅政策，恒生指數(shù)幾乎平收，昨日收?qǐng)?bào)23,202點(diǎn)。恒生科指微升0.4%，收?qǐng)?bào)5,426點(diǎn)。大市成交金額減少至2,166億港元，港股通凈流入117.2億港元。昨日集體大升的生物醫(yī)藥板塊表現(xiàn)分化，信達(dá)生物(1801 HK)及康方生物(9926 HK)延續(xù)升勢(shì)，其他生物醫(yī)藥股普遍回吐。食品飲料等必選消費(fèi)、部分銷售數(shù)據(jù)理想的新能源車、內(nèi)險(xiǎn)、電訊及消費(fèi)電子股表現(xiàn)相對(duì)突出。新華保險(xiǎn)(1336 HK)上升4.9%，是率先再創(chuàng)出今年新高的內(nèi)險(xiǎn)股，而中國(guó)財(cái)險(xiǎn)也上升2.0%，股價(jià)也貼近今年新高。受惠與Chiikawa推出聯(lián)名黃金產(chǎn)品熱賣，周大福(1929 HK)上升10.1%，創(chuàng)今年收市新高。美國(guó)對(duì)等關(guān)稅大棒落地后，部分海外不明朗因素消除，港股的焦點(diǎn)將再度聚焦企業(yè)的自身基本面及行業(yè)景氣。隨著部分上游AI及機(jī)械人產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股的估值大幅調(diào)整，再度出現(xiàn)吸納的價(jià)值。
　　宏觀動(dòng)態(tài)：
　　3月ISM及Markit制造業(yè)PMI均指向美國(guó)制造業(yè)景氣度減弱，企業(yè)信心受到關(guān)稅的不確定性而動(dòng)搖。3月ISM制造業(yè)PMI時(shí)隔三個(gè)月再度回落至榮枯線以下，新訂單指數(shù)更跌至45.2%，是去年8月以來新低，表明企業(yè)為趕及關(guān)稅生效前搶訂單的效用消退，產(chǎn)出指數(shù)也跌至48.3%。自有庫(kù)存指數(shù)升至53.4%，是2022年9月以來最高，主要是企業(yè)提前生產(chǎn)補(bǔ)充庫(kù)存，但訂單庫(kù)存及客戶庫(kù)存仍在低位，表明下游需求復(fù)蘇乏力，上游補(bǔ)庫(kù)存的動(dòng)作不能持續(xù)。物價(jià)指數(shù)大升至69.4%，預(yù)示后續(xù)商品的價(jià)格有上升風(fēng)險(xiǎn)。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：
　　汽車板塊，零跑汽車（9863 HK）三月交付量同比+154%，首次超越理想、小鵬等品牌，登頂新勢(shì)力品牌月銷量冠軍。早前零跑汽車公布2024年四季度凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，是繼理想汽車之后第二家季度盈利的新勢(shì)力車企。零跑周三股價(jià)表現(xiàn)突出，單日上漲12.9%，至52周新高。同業(yè)蔚小理周三表現(xiàn)平穩(wěn)，漲跌幅在-0.3%至1.2%。近一個(gè)月，零跑/蔚來/小鵬/理想分別+62.6%/-15.9%/3.8%/-14.7%。
　　軟件板塊，浪潮數(shù)字企業(yè)（596 HK）周三股價(jià)創(chuàng)52周新高，單日上漲11.1%。公司2024業(yè)績(jī)超預(yù)期，云服務(wù)收入大幅同比+38.1%,云服務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率首次轉(zhuǎn)虧為盈。利潤(rùn)率較低的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入大幅收縮，公司盈利質(zhì)量改善。管理層預(yù)期企業(yè)軟件國(guó)產(chǎn)替代將于2025年提速，云服務(wù)收入有望保持較快增長(zhǎng)。
　　恒生醫(yī)療保健指數(shù)昨日下跌0.2%，但業(yè)績(jī)期后消息面淡靜，多數(shù)企業(yè)波幅不大。創(chuàng)新藥板塊康方（9926 HK)、信達(dá)（1801 HK)、中生（1177 HK)分別上漲約2%。我們認(rèn)為近期創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)較好的原因是日前中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)已就商業(yè)健康保險(xiǎn)藥品目錄—A系（下稱“商保藥品目錄—A系”）初稿面向各健康險(xiǎn)專委會(huì)常委單位征求意見的傳聞。未來商保藥品目錄將基于不同客群依次完善A系—惠民保產(chǎn)品、B系—百萬醫(yī)療險(xiǎn)產(chǎn)品、C系—中端醫(yī)療險(xiǎn)產(chǎn)品等目錄建設(shè)，形成層次分明、梯度完善的保障體系。我們認(rèn)為推動(dòng)商業(yè)保險(xiǎn)是必須做的事情，這些有利于彌補(bǔ)醫(yī)?；鸬牟蛔悖⑼苿?dòng)高價(jià)藥物銷售。
　　昨日新能源及公用事業(yè)板塊表現(xiàn)分化，欠缺方向。個(gè)別公用事業(yè)港股獲得買盤支持。華潤(rùn)電力(836 HK)、中國(guó)電力(2380 HK)、昆侖能源(135 HK)上升1.7%-4.4%。剛完結(jié)的業(yè)績(jī)期反映去年企業(yè)盈利普遍不理想，差于市場(chǎng)預(yù)期。本月(4月)公布的今年一季度盈利/營(yíng)運(yùn)數(shù)字將更值得關(guān)注。短期方面，適逢周五清明節(jié)假期，預(yù)計(jì)市場(chǎng)依然缺乏方向。