>> 湘財證券-稀土磁材行業(yè)周報：上周行業(yè)反彈，釹鐵硼跟隨稀土原料價格下行-250401
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
大?。?/td>
| 1317KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王攀 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心要點：
市場行情：上周稀土磁材行業(yè)反彈1.34%，跑贏基準(zhǔn)1.33pct
上周稀土磁材行業(yè)反彈1.34%，跑贏基準(zhǔn)（滬深300）1.33pct。行業(yè)估值（市盈率TTM）回升1.1x至67x，當(dāng)前處于82.9%1歷史分位。
上周稀土精礦價格普遍回落，國內(nèi)輕稀土礦價格跌幅較大
輕稀土礦方面，上周國內(nèi)混合碳酸稀土礦、四川氟碳鈰礦及山東氟碳鈰礦價格周環(huán)比分別下跌3.85%、4.35%和5.56%至2.5萬元/噸、2.2萬元/噸和1.7萬元/噸，進口獨居石礦價格周環(huán)比跌0.94%至4.21萬元/噸，美國礦價格周環(huán)比跌4.55%至2.1萬元/噸。中重稀土礦方面，上周國內(nèi)中釔富銪礦價格周環(huán)比跌1.33%至18.6萬元/噸，進口緬甸離子型礦價格周環(huán)比跌1.58%至18.65萬元/噸。
上周鐠釹價格走跌，重稀土鏑、鋱價格下調(diào)。鈷現(xiàn)貨價大幅拉升，金屬鎵價格大幅回落，燒結(jié)釹鐵硼毛坯價格逐步走低
鐠釹：上周鐠釹價格走跌，全國氧化鐠釹均價周環(huán)比跌0.79%至44.1萬元/噸；鐠釹金屬均價周環(huán)比跌0.46%至54.2萬元/噸。上周周初，氧化物價格開啟下行走勢，緬甸礦開關(guān)消息發(fā)酵，市場情緒轉(zhuǎn)弱，低價出貨增加，主流報價陸續(xù)走低，低位成交多以貿(mào)易商出貨為主，臨近周末市場行情偏暖，期貨價格率先出現(xiàn)漲勢，現(xiàn)貨報價跟隨上漲，低價現(xiàn)貨收緊，整體報價小幅上調(diào)，鐠釹金屬市場隨氧化物波動。
重稀土：上周鏑價繼續(xù)走低，全國氧化鏑均價周環(huán)比下跌1.49%至1650元/公斤，鏑鐵均價周環(huán)比下跌1.53%至1610元/公斤。周初鏑價格居高，下游少量詢單但成交不多，周內(nèi)價格持續(xù)下調(diào)，場內(nèi)現(xiàn)貨較充足，下游需求不足，貿(mào)易商開始變現(xiàn)出貨，場內(nèi)少量成交；鏑鐵價格下調(diào)，下游磁材訂單不足，金屬廠出貨不多，成交不及預(yù)期。上周鋱價下調(diào)，全國氧化鋱均價周環(huán)比下跌0.76%至6510元/公斤，金屬鋱均價周環(huán)比下跌0.55%至8075元/公斤。周內(nèi)氧化鋱價格下滑，受緬甸開關(guān)消息影響，市場情緒轉(zhuǎn)弱，詢單采購減少，部分商家低價變現(xiàn)出貨，下游少量接貨，周三市場情緒緩和，場內(nèi)報價堅挺；金屬鋱價格下調(diào)，下游磁材訂單一般，按需招標(biāo)，少量補貨。上周釓鐵合金國內(nèi)均價周環(huán)比跌1.21%至16.3萬元/噸，國內(nèi)鈥鐵合金價格周環(huán)比略漲0.11%至47.35萬元/噸。
其他原料：上周長江有色鈷現(xiàn)貨價格上漲14.1%至25.9萬元/噸，鈮鐵市場均價持平于30萬元/噸，金屬鎵(99.99%)價格周環(huán)比下跌7.25%至1790元/公斤，硼鐵（B 18%，含稅）價格持平于2.25萬元/噸。
燒結(jié)釹鐵硼：上周釹鐵硼價格逐步走低，毛坯燒結(jié)釹鐵硼N35均價周環(huán)比跌3.4%至113.5元/公斤，H35均價周環(huán)比跌2.13%至183.5元/公斤。
產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤：中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)顯示2025年3月1-23日全國新能源乘用車零售同比增長30%，新能源乘用車批發(fā)量同比增長35%
根據(jù)中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年3月1-23日，全國乘用車市場零售115.4萬輛，同比去年3月同期增長18%，較上月同期增長25%，今年以來累計零售433萬輛，同比增長5%；3月1-23日，全國乘用車廠商批發(fā)132.1萬輛，同比去年3月同期增長16%，較上月同期增長33%，今年以來累計批發(fā)518.6萬輛，同比增長13%。3月1-23日，全國新能源乘用車市場零售62.2萬輛，同比去年3月同期增長30%，較上月同期增長40%，今年以來累計零售204.8萬輛，同比增長34%；3月1-23日，全國乘用車廠商新能源批發(fā)67萬輛，同比去年3月同期增長35%，較上月同期增長30%，今年以來累計批發(fā)238.9萬輛，同比增長44%。
投資建議
上周稀土原料價格走勢下行，成本端支撐不足；加之磁材需求端無明顯新增，下游對高價位接受度不高，磁材價格跟隨原料下跌，終端部分訂單釋放仍集中于磁材大廠為主，中小廠企業(yè)間競爭較大?；久孚厔菘?，需求端，空調(diào)產(chǎn)銷維持良好態(tài)勢，排產(chǎn)預(yù)示未來一個季度有望在高基數(shù)上保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，電梯生產(chǎn)降幅邊際收窄，燃油車產(chǎn)量同比下滑但跌幅延續(xù)大幅收窄，新能源汽車產(chǎn)銷保持高景氣度，風(fēng)電新增裝機增速盡管有較大回落，但高增的招標(biāo)項目釋放仍將為后續(xù)高景氣度提供堅實基礎(chǔ)，工業(yè)領(lǐng)域需求持續(xù)向好。供給端，行業(yè)整體產(chǎn)能利用率仍有待提升，行業(yè)產(chǎn)能過剩及競爭分化格局未改，當(dāng)前過剩供給仍需需求進一步消化，價格仍將受制于供給過剩的收窄速度，供需平衡壓力壓制產(chǎn)業(yè)鏈價格中樞及行業(yè)利潤提升，行業(yè)業(yè)績?nèi)蕴幱诘撞炕謴?fù)階段。行業(yè)絕對估值及相對歷史估值水平均已行至高位水平，缺乏業(yè)績支撐，存在高估壓力。維持行業(yè)“增持”評級。
風(fēng)險提示
原材料及產(chǎn)品價格波動風(fēng)險，下游需求增長不及預(yù)期風(fēng)險，政策變動風(fēng)險，行業(yè)產(chǎn)能波動風(fēng)險，行業(yè)格局變動風(fēng)險，新技術(shù)及新材料替代風(fēng)險。
|
|
