>> 銀河證券-浦東建設(shè)(600284)業(yè)績穩(wěn)健增長，積極拓展園區(qū)開發(fā)和運(yùn)營領(lǐng)域-250403
| 上傳日期： |
2025/4/4 |
大?。?/td>
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
龍?zhí)旃?/a>,張淥荻 |
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事件:公司發(fā)布2024年年報。
業(yè)績穩(wěn)健增長，工程施工主業(yè)進(jìn)一步夯實(shí)。公司2024年實(shí)現(xiàn)營收188.59億元，同增6.39%，歸母凈利潤5.93億元，同增2.82%。分業(yè)務(wù)看，施工工程營收183.36億元，同增7.06%;瀝青砼及相關(guān)產(chǎn)品銷售收入0.85億元，同減38.91%;設(shè)計勘察咨詢營收3.63億元，同減10.48%;園區(qū)綜合開發(fā)營收0.41億元，同增88.01%。營收增長主要系施工工程實(shí)現(xiàn)的工作量增加、在建項目增加。2024年新簽項目金額182.57億元，同減25.78%，其中工程施工項目178.16億元,同減27.58%;勘察設(shè)計咨詢項目4.41億元,同增33.82%。
毛利率有所提升，期間費(fèi)用率小幅下降。2024年，公司毛利率為7.74%同升0.28pct。分行業(yè)看，設(shè)計勘察咨詢業(yè)務(wù)毛利率較高，達(dá)28.82%，同升2.36pct，工程施工業(yè)務(wù)毛利率為7.5%，同升0.55pct。凈利率為3.19%，同降0.13pct.期間費(fèi)用率為5.09%,同降0.06pct。其中,銷售費(fèi)用同增65.55%,主要原因是鄒平路TOP芯聯(lián)項目營銷活動策劃費(fèi)和業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)，以及浦東設(shè)計院銷售代理費(fèi)的增加;財務(wù)費(fèi)用同增128.96%，主要原因是資金結(jié)構(gòu)變化存款利率下降而利息支出相對持平。
積極布局長三角，向商辦地產(chǎn)和園區(qū)開發(fā)運(yùn)營領(lǐng)域延伸。公司立足上海浦東新區(qū)，面向長三角經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，累計投資規(guī)模超過350億元，完成了浦東新區(qū)、無錫、常州、諸暨等長三角地區(qū)快速路、骨干路、高架立交等城市路網(wǎng)、高等級公路、停車場、垃圾焚燒廠、保障房等一系列重大公共基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)。2024年，公司實(shí)現(xiàn)了向商業(yè)辦公地產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)運(yùn)營領(lǐng)域延伸，通過設(shè)計施工優(yōu)勢和資源，著力提高項目開發(fā)水平，在產(chǎn)業(yè)園區(qū)中打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)，做好產(chǎn)業(yè)服務(wù)，并通過構(gòu)建科創(chuàng)基金矩陣、打造創(chuàng)新孵化器，探索“房東+股東+產(chǎn)業(yè)平臺”新模式，力爭獲得資產(chǎn)運(yùn)營和產(chǎn)業(yè)投資的雙重收益。
投資建議:預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為6.23、6.61、7.15億元，分別同比+4.95%/+6.23%/+8.02%，對應(yīng)P/E分別為10.66/10.03/9.29x，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示:固定資產(chǎn)投資下滑的風(fēng)險;新簽訂單不及預(yù)期的風(fēng)險;應(yīng)收賬款回收不及預(yù)期的風(fēng)險。
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