久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

策略摘要
　　在美國繼續(xù)加征關(guān)稅的背景下，預(yù)計(jì)國內(nèi)輪胎出口將受到抑制。目前國內(nèi)全鋼胎生產(chǎn)利潤被逐步壓縮，一旦關(guān)稅成本壓力繼續(xù)回升，將面臨長期虧損的局面，全鋼胎開工率下降概率增加。預(yù)計(jì)4月下游需求環(huán)比有走弱可能，除非后期的關(guān)稅政策能有所緩解。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場分析
　　進(jìn)入4月，全球天然橡膠產(chǎn)量仍處于季節(jié)性淡季，供應(yīng)回升壓力較小。國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)已經(jīng)開割，但仍處于開割初期，產(chǎn)量較少，4月份海南也將迎來開割，國內(nèi)產(chǎn)量將逐步回升。重點(diǎn)關(guān)注開割初期國內(nèi)云南以及海南主產(chǎn)區(qū)的氣候，目前的天氣預(yù)測來看，海南產(chǎn)區(qū)有降雨不足的擔(dān)憂，后期關(guān)注是否會導(dǎo)致產(chǎn)區(qū)開割不順暢，云南主產(chǎn)區(qū)也需要關(guān)注近期的降雨情況，如果過于干旱則不利于開割的順利進(jìn)行。
　　順丁橡膠目前仍處于虧損狀態(tài)，仍不利于后期順丁橡膠產(chǎn)量的提升?；谏舷掠尉瓉砑袡z修，我們預(yù)計(jì)上游丁二烯原料價(jià)格震蕩為主，順丁橡膠生產(chǎn)利潤繼續(xù)改善的空間或受限，生產(chǎn)利潤處于盈虧平衡附近，工廠產(chǎn)量回升動力不足。檢修計(jì)劃方面，4、5月份還有兩套裝置存檢修計(jì)劃，總體供應(yīng)壓力或減小。
　　展望4月下游輪胎需求，全球仍處于季節(jié)性旺季，但環(huán)比或有所下降，尤其在美國繼續(xù)加征關(guān)稅的背景下，預(yù)計(jì)國內(nèi)輪胎出口將受到抑制。目前國內(nèi)全鋼胎生產(chǎn)利潤被逐步壓縮，一旦關(guān)稅成本壓力繼續(xù)回升，將面臨長期虧損的局面，全鋼胎開工率下降概率增加。預(yù)計(jì)4月下游輪胎需求環(huán)比有走弱可能，除非后期的關(guān)稅政策能有所緩解。
　　■策略
　　策略：RU及NR謹(jǐn)慎做空套保。4月份國內(nèi)天然橡膠進(jìn)口量環(huán)比或持穩(wěn)為主，供應(yīng)的補(bǔ)充主要來自國內(nèi)。國內(nèi)云南及海南均迎來開割，高原料背景下，國內(nèi)天然橡膠產(chǎn)量回升預(yù)期仍較強(qiáng)。下游需求預(yù)計(jì)難有亮點(diǎn)，且美國繼續(xù)加征關(guān)稅將直接抑制國內(nèi)輪胎出口，需求有走弱可能。供需偏弱格局下，4月份國內(nèi)天然橡膠將重新迎來累庫壓力。
　　BR中性。4月順丁橡膠國內(nèi)上游民營裝置檢修較多且五月末燕山石化即將檢修，國內(nèi)供應(yīng)下降預(yù)期明顯。目前上游生產(chǎn)利潤小幅改善，但仍處于盈虧平衡附近，預(yù)計(jì)4月份順丁橡膠供應(yīng)壓力減少。需求也有走弱預(yù)期，4月順丁橡膠呈現(xiàn)供需兩弱格局。價(jià)格跟隨上游丁二烯原料波動，因上下游均有檢修，預(yù)計(jì)丁二烯價(jià)格震蕩為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　海內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)天氣異常，順丁橡膠裝置開工變化，輪胎需求明顯回升。