>> 國信證券-公募REITs周報(第12期)：保障房領(lǐng)漲，供給再提速-250406
| 上傳日期： |
2025/4/6 |
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| 4048KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
董德志,趙婧,戴丹苗 |
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主要結(jié)論：本周中證REITs指數(shù)小幅回調(diào)，各類主要指數(shù)表現(xiàn)為：中證全債>中證REITs>中證轉(zhuǎn)債>滬深300。中證REITs全周日均換手率較前一周略有上升，保障房類REITs交易活躍度最高，保障房、消費、水利REITS漲幅領(lǐng)先。全市場公募REITs供給再提速，首單“商改?！盧EITs成功發(fā)行，首單保租房REITs擴(kuò)募項目獲批。
中證REITs指數(shù)周漲跌幅為-0.2%。截至2025年4月3日，中證REITs（收盤）指數(shù)收盤價為868.6點，整周（2025/3/31-2025/4/3）小幅回調(diào)，變動幅度為-0.2%，表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300指數(shù)（-1.4%）和中證轉(zhuǎn)債指數(shù)（-0.3%），但弱于中證全債指數(shù)（0.8%）。年初至今，各類主要指數(shù)漲跌幅排序為：中證REITs（+10.0%）>中證轉(zhuǎn)債（+3.3%）>中證全債（-0.1%）>滬深300（-1.9%）。近一年中證REITs指數(shù)回報率為8.6%，波動率為6.9%，回報率低于中證轉(zhuǎn)債指數(shù)，高于滬深300指數(shù)和中證全債指數(shù)，波動率低于滬深300指數(shù)和中證轉(zhuǎn)債指數(shù)，高于中證全債指數(shù)，低于中證轉(zhuǎn)債指數(shù)。截至2025年4月3日，REITs總市值在4月3日為1871億元，較上周增加20億元；全周日均換手率為0.83%，較前一周增加0.11個百分點。
保障房、消費類、水利設(shè)施類REITs漲幅領(lǐng)先。截至2025年4月3日，從不同項目屬性REITs來看，產(chǎn)權(quán)類REITSs平均周漲跌幅為+0.95%，特許經(jīng)營權(quán)類REITs平均周漲跌幅為+0.4%。從不同項目類型REITs來看，除交通基礎(chǔ)設(shè)施類均收漲。其中平均漲幅最大的三個項目類型分別為保障性租賃住房類（2.36%）、消費基礎(chǔ)設(shè)施類（1.5%）和水利設(shè)施類（1.39%）；漲幅排名前三的三只REITs分別為博時津開產(chǎn)園REIT（+3.93%）、紅土創(chuàng)新深圳安居REIT（+3.79%）、國泰君安東久新經(jīng)濟(jì)REIT（+3.65%）。
保障房類REITs交易活躍度最高。從不同項目類型來看，保障房類REITs本周交易最活躍，交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs成交額占比最高。前者區(qū)間日均換手率為2.3%，成交額占REITs總成交額19.9%。后者區(qū)間日均換手率為0.7%，成交額占REITs總成交額26.7%。從上周不同REITs產(chǎn)品資金流向來看，主力凈流入額前三名分別為華夏華潤商業(yè)REIT（1835萬元）、匯添富上海地產(chǎn)租賃住房REIT(1718萬元）、中金廈門安居REIT(534萬元）。
首單“商改?！盧EITs成功發(fā)行。3月31日，“匯添富上海地產(chǎn)租賃住房REIT”于上交所上市，募資規(guī)模13.62億元，募集份額5億份，發(fā)售價格2.724元/份。這是全國首個獲批的“商改保”REITs，即從商辦項目調(diào)整為保障性租賃住房項目。在當(dāng)前商業(yè)地產(chǎn)行情處于低位背景下，“商改?！盧EITs為資產(chǎn)持有人盤活存量資產(chǎn)提供了新路徑。
首單保租房REITs擴(kuò)募項目獲批。華夏北京保障房REIT擴(kuò)募發(fā)售已獲通過。這是國內(nèi)首單保租房REITs擴(kuò)募項目。擴(kuò)募后，華夏北京保障房REIT預(yù)計分派率將得到進(jìn)一步提升。此次基金擴(kuò)募有助于形成“存量變現(xiàn)+增量投資”的良性循環(huán)，提升產(chǎn)品的競爭力和吸引力。
風(fēng)險提示：公開資料數(shù)據(jù)滯后，二級市場價格波動風(fēng)險，基礎(chǔ)設(shè)施項目運營風(fēng)險，稅收等政策調(diào)整風(fēng)險，流動性風(fēng)險等。
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