>> 申萬宏源-建筑行業(yè)周報：制造業(yè)PMI改善，外部沖擊下國內(nèi)投資有望復蘇-250406
| 上傳日期： |
2025/4/6 |
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| 612KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪,唐猛 |
| 行業(yè)名稱： |
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本期投資提示：
一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)-0.27%，滬深300指數(shù)-1.37%，相對收益為+1.10pct。周漲幅最大的三個子行業(yè)分別為鋼結(jié)構(gòu)（+3.64%）、設計咨詢（+2.16%）、基建國企（+1.21%），對應行業(yè)內(nèi)三個公司：鴻路鋼構(gòu)（+13.00%）、山水比德（+40.04%）、上海建工（ +6.80% ）；年漲幅最大的三個子行業(yè)分別是基建民企（+6.51%）、生態(tài)園林（+4.73%）、鋼結(jié)構(gòu)（+4.69%），對應行業(yè)內(nèi)三個公司：交建股份（+37.12%）、*ST農(nóng)尚（+50.79%）、鴻路鋼構(gòu)（+15.39%）。
行業(yè)個股表現(xiàn)：個股中，周度漲幅前5名為山水比德（+40.04%）、中巖大地（+24.04%）、鴻路鋼構(gòu)（+13.00%）、中天精裝（+10.68%）、ST元成（+9.55%），周度漲幅后5名的是海南發(fā)展（-18.51%）、ST花王（-13.09%）、華電科工（-8.58%）、深水規(guī)院（-5.28%）、上海建科（-5.08%）。
行業(yè)主要變化：1）國家統(tǒng)計局：3月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.5%，比上月上升0.3個百分點，非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.8%，比上月上升0.4個百分點，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為51.4%，比上月上升0.3個百分點。2）金融監(jiān)管總局、中國人民銀行、中國證監(jiān)會：發(fā)布《關(guān)于推進金融糾紛調(diào)解工作高質(zhì)量發(fā)展的意見》，旨在完善金融糾紛調(diào)解各項工作基礎，拓展功能作用，提升工作整體效能。
重點公司主要變化：1）地鐵設計：2024年營業(yè)收入同比+6.79%，歸母凈利潤同比+13.91%。2）東華科技：2024年營業(yè)收入同比+17.25%，歸母凈利潤同比+19.28%。3）亞翔集成：中標重大項目，總額為31.63億元，占2024年營業(yè)總收入的58.78%。
投資分析意見：我們認為2025年基建投資復蘇，順周期高彈性賽道投資價值凸顯，鋼結(jié)構(gòu)推薦鴻路鋼構(gòu)，關(guān)注東南網(wǎng)架，煤化工關(guān)注東華科技、中國化學，城市更新關(guān)注深圳瑞捷、華陽國際，低空經(jīng)濟關(guān)注深城交、華設集團，向外走出去民營企業(yè)推薦志特新材，國際工程推薦中鋼國際、中材國際，關(guān)注中工國際、北方國際。同時，低估值破凈企業(yè)估值修復，央企重點推薦中國中鐵、中國鐵建，關(guān)注中國交建、中國中冶，地方國企重點推薦安徽建工、四川路橋、上海建工。
風險提示：經(jīng)濟恢復不及預期，基建投資不及預期，上市公司訂單低于預期等。
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