>> 東興證券-A股策略周報：調(diào)整帶來布局機會，內(nèi)需崛起正當(dāng)其時-250407
| 上傳日期： |
2025/4/7 |
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631KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
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作者： |
林陽 |
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周度觀點：
短期關(guān)稅沖擊調(diào)整帶來中期布局機會。美國關(guān)稅引發(fā)的全球貿(mào)易戰(zhàn)短期對全球和中國市場都帶來不利影響，市場對此超預(yù)期政策未有足夠心理準備，短期市場沖擊不可避免，尤其是美國業(yè)務(wù)占比較高的方向壓力較大，短期需要規(guī)避相關(guān)方向公司，同時，對國產(chǎn)替代的方向則帶來中期利好，因此，市場總體承壓，但存在結(jié)構(gòu)性機會。從指數(shù)層面來看，市場短期連續(xù)大幅下跌的可能性較小，按照我們年度策略觀點，市場的震蕩重心在3300點附近，市場極端情況下，向下調(diào)整的極限位置在3000點附近，此次調(diào)整我們預(yù)計難以直接沖擊這一點位，后市反復(fù)震蕩仍是主基調(diào)，在前期低點3140點附近指數(shù)仍將有較強的支撐力度。中期來看，指數(shù)的方向仍然取決于關(guān)稅戰(zhàn)的走向以及國內(nèi)政策調(diào)整方向，有待進一步觀察相關(guān)方發(fā)展態(tài)勢，短期市場風(fēng)險偏好預(yù)計維持較低位置，在業(yè)績披露期，我們此前一直強調(diào)業(yè)績?yōu)橥?，關(guān)注基本面為主線，低估值大盤股是較好的選擇。
內(nèi)需崛起正當(dāng)其時。在貿(mào)易戰(zhàn)大背景下，未來國內(nèi)政策走向?qū)兊孟喈?dāng)重要，目前市場可以預(yù)見的政策包括降息降準、擴大財政刺激力度、擴內(nèi)需政策加碼等，國內(nèi)政策工具儲備豐富，在指數(shù)經(jīng)歷短期沖擊之后，市場會聚焦內(nèi)需板塊，國產(chǎn)替代空間大的方向?qū)⑹俏磥碇攸c關(guān)注領(lǐng)域，內(nèi)需占比較高的主要集中在服務(wù)業(yè)、新能源、軍工等，同時，以投資為主的順周期產(chǎn)業(yè)鏈也有望受益投資拉動的預(yù)期。大科技和消費是今年兩大核心板塊，在外部貿(mào)易環(huán)境承壓的前提下，大科技板塊未來也將承擔(dān)起經(jīng)濟新動力的職責(zé)，以人工智能和機器人為代表的核心板塊未來仍有較大的想象空間，短期市場風(fēng)險偏好下降帶來的調(diào)整從中期維度來看是較好的布局機遇。
投資建議：本周關(guān)稅博弈激烈，全球市場大幅波動尚未結(jié)束，以防守為主，降低倉位，短期現(xiàn)金為王。首先，可重點關(guān)注銀行、家電、交運、公用事業(yè)等傳統(tǒng)低估值高分紅行業(yè)；其次，可關(guān)注內(nèi)需板塊，以服務(wù)業(yè)、新能源、軍工等為主；再次，關(guān)注國產(chǎn)替代板塊，可關(guān)注全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的華為鏈。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，外部環(huán)境惡化。
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