>> 海證期貨-工業(yè)硅／多晶硅月度行情分析：工業(yè)硅磨底中，多晶硅關(guān)注倉單注冊進(jìn)度-250328
| 上傳日期： |
2025/4/7 |
大?。?/td>
| 2283KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
海證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
樊丙婷 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
硅產(chǎn)業(yè)核心觀點(diǎn)：
供應(yīng)端：西南因枯水期維持較低產(chǎn)出，且延遲復(fù)產(chǎn)，疊加3月底大廠再次執(zhí)行減產(chǎn)，預(yù)計4月工業(yè)硅產(chǎn)量回落。
需求端：受到430及531節(jié)點(diǎn)工商業(yè)項(xiàng)目搶裝所帶動，組件、電池、硅片排產(chǎn)均明顯回升。不過3月仍有多晶硅企業(yè)存檢修計劃，預(yù)計維持較低負(fù)荷運(yùn)行，產(chǎn)量受益于天數(shù)增加存提升預(yù)期。4月組件、電池片預(yù)計仍明顯環(huán)增，但多晶及硅片排產(chǎn)增量有限。另外有機(jī)硅繼續(xù)降負(fù)荷生產(chǎn)。
綜合看，大廠減產(chǎn)或階段性改善過剩情況，需求端鋁合金雖表現(xiàn)較好，但多晶硅及有機(jī)硅難有增量，巨量庫存消化難度較大，預(yù)計工業(yè)硅價格以震蕩運(yùn)行為主。
對于多晶硅而言，產(chǎn)量增量有限，4月硅片排產(chǎn)可能增量有限，庫存去化緩慢。另外4月開始倉單注冊，需要關(guān)注交割邏輯（可交割貨源緊張）的演繹。
工業(yè)硅策略：單邊新單觀望。期權(quán)：小倉位嘗試買看漲期權(quán)。
套保：上游企業(yè)賣出保值適當(dāng)降低比例。多晶硅等中下游企業(yè)可按訂單適量買入保值。
期現(xiàn)套利：買現(xiàn)賣04及之后合約組合可擇機(jī)止盈獲取基差走強(qiáng)收益（有現(xiàn)貨處理能力），或是繼續(xù)持有進(jìn)入交割（有倉單注冊能力，04合約下周可進(jìn)行交割）。
價差套利：無。
多晶硅策略：輕倉多單持有，并做好止盈止損設(shè)置。期權(quán)：無
套保：多晶硅下游企業(yè)低位逐步增加買入保值比例，上游企業(yè)擇機(jī)高位賣出保值。
價差套利：無。
|
|
