>> 招商證券-擴內(nèi)需政策研究專題(一)：歷史上，我國出臺過哪些促消費政策？-250407
| 上傳日期： |
2025/4/8 |
大?。?/td>
| 1640KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張夏,郭佳宜 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
美國總統(tǒng)特朗普4月2日在白宮簽署兩項關(guān)于“對等關(guān)稅”的行政令，向全球貿(mào)易伙伴征收高關(guān)稅稅率。若美國對等關(guān)稅落地，將對出口產(chǎn)生較大影響，亟待政策發(fā)力提振內(nèi)需。李強總理在上月末舉行的中國發(fā)展高層論壇2025年年會中明確表態(tài)，必要時推出新的增量政策。因此，政策進一步發(fā)力值得期待。本文復(fù)盤了歷史上促內(nèi)需中的消費政策，以期對后續(xù)可能的增量政策提供參考。
我國已出臺的消費提振相關(guān)政策可根據(jù)補貼類型劃分為現(xiàn)金類和非現(xiàn)金類?，F(xiàn)金類補貼可細分為直接現(xiàn)金補貼與間接現(xiàn)金補貼；非現(xiàn)金類可細分為優(yōu)化消費供給側(cè)與提振消費欲望。歷史上大規(guī)模直接現(xiàn)金類補貼政策主要出現(xiàn)在外部沖擊嚴重階段；經(jīng)濟發(fā)展相對平穩(wěn)階段，消費提振政策大多以供給側(cè)為主。
直接現(xiàn)金補貼可分為購買大宗消費品補貼和發(fā)放消費券。前者包括消費品下鄉(xiāng)與消費品以舊換新。消費品下鄉(xiāng)方面，歷史上我國曾推出一輪全國性大規(guī)模消費品下鄉(xiāng)，主要為應(yīng)對次貸危機帶來的外需下滑，其中家電下鄉(xiāng)持續(xù)時間相對更長（2007-2013年），從政策效果來看農(nóng)村居民平均每百戶空調(diào)擁有量從2007年的9臺提高到2013年的30臺。消費品以舊換新方面，我國從2000年至今共出臺過兩輪。第一輪以舊換新政策從2009年持續(xù)到2011年。第二輪消費品以舊換新政策從2024年開始，支撐了當(dāng)年9-11月以舊換新支持的細分消費領(lǐng)域數(shù)據(jù)的持續(xù)改善；2025年政策接續(xù)，產(chǎn)品補貼范圍擴圍至消費電子。消費券方面，我國于2009年首次發(fā)放消費券，消費券的發(fā)行頻次從2020年開始提高，但目前主要由各地方政府根據(jù)自身財政情況及消費形勢出臺。從近年來看，2024年上海投入5億元發(fā)放的消費券效果較好。
間接現(xiàn)金補貼包括消費品購置稅減免、居民增收、消費能力保障、降低利息負擔(dān)、降低個稅負擔(dān)等方面。消費品購置稅減免主要集中在汽車方面。燃油車方面，2000年以來我國經(jīng)歷了三次大型傳統(tǒng)燃油汽車的購置稅減征政策，與我國三輪擴內(nèi)需周期重合。新能源汽車方面，我國于2014年正式開始對新能源汽車免征車輛購置稅，政策至今已連續(xù)延期四次。居民增收方面，2025年《提振消費專項行動方案》提到了四種城鄉(xiāng)居民增收的方法。復(fù)盤歷史來看，中央一號文件多次提出要增加農(nóng)民收入，同時公務(wù)員薪資多次經(jīng)歷調(diào)增，以促進其工資性收入合理增長。消費能力保障方面，民生補貼中的生育補貼政策值得期待，2025年3月，呼和浩特發(fā)布力度大于其他地區(qū)的生育補貼政策。此外，據(jù)《提振消費專項行動方案》來看，全國性的生育補貼也在路上。降低利息負擔(dān)主要體現(xiàn)在房貸利率方面。降低個稅負擔(dān)方面，我國曾多次調(diào)整《中華人民共和國個人所得稅法》，減輕個稅負擔(dān)。
優(yōu)化消費供給側(cè)相關(guān)的消費提振政策主要集中在供給側(cè)，覆蓋服務(wù)消費，涉及養(yǎng)老、教育、醫(yī)療、旅游、體育、文化、家政等多方面。養(yǎng)老服務(wù)方面包括大力發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟，逐步拓寬養(yǎng)老服務(wù)投融資渠道等。醫(yī)療服務(wù)方面包括進一步擴大醫(yī)療機構(gòu)對外開放，允許境外資本舉辦醫(yī)療機構(gòu)。旅游方面包括拓寬旅游消費場景，優(yōu)化入境旅游政策等。體育產(chǎn)業(yè)方面包括實施全民健身行動等。增加消費欲望主要通過增加節(jié)假日來實現(xiàn)?！度珖旯?jié)及紀念日放假辦法》自1949年頒布以來，共經(jīng)過四次重大修訂，2024年最后一次修訂將法定休假日總天數(shù)增加至13天。
風(fēng)險提示：政策理解不全面、政策落地不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟超預(yù)期下行
|
|
