>> 華龍證券-中控技術(688777)2024年報業(yè)績點評報告：業(yè)績平穩(wěn)增長，工業(yè)AI+機器人成長空間可期-250406
| 上傳日期： |
2025/4/8 |
大?。?/td>
| 273KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孫伯文 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：
2025年4月1日，公司正式披露2024年年報。公司實現(xiàn)營業(yè)收入91.39億元，同比增長6.02%；實現(xiàn)歸母凈利潤11.17億元，同比增長1.38%。
觀點：
盈利能力提升，費用管控合理。2024年，公司實現(xiàn)歸母凈利潤11.17億元，同比增長1.38%。剔除GDR資金匯兌損益影響后，實現(xiàn)歸母凈利潤/扣非凈利潤分別同比增長9.60%/20.26%。2024年公司管理費用率為4.51%，同比下降0.71%，銷售費用率為8.69%，同比下降0.46%；同時公司加大研發(fā)投入，研發(fā)費用同比增長7.73%。
主業(yè)穩(wěn)定增長，海外業(yè)務推進成效顯著。公司是國內(nèi)智能制造和工業(yè)自動化領域領軍者，DCS龍頭。分行業(yè)看，公司收入來源主要集中在化工、石化、能源三大行業(yè)。分業(yè)務看，2024年公司營收主要來源于工業(yè)自動化及智能制造解決方案業(yè)務，該業(yè)務營收同比+13.86%。公司海外業(yè)務收入實現(xiàn)小基數(shù)高增長（同比增長118.27%），2024年新簽海外合同13.55億元，同比增長超35%。
布局工業(yè)AI+機器人，新業(yè)態(tài)成長空間可期。面向自動化控制及工業(yè)AI領域，公司憑借自身優(yōu)勢深挖下游需求，推出全球首款UCS通用控制系統(tǒng)和TPT時序工業(yè)大模型兩大產(chǎn)品，持續(xù)推動生成式AI在工業(yè)領域的應用。面向機器人領域，公司于2024年正式建立機器人產(chǎn)品業(yè)務體系，聚焦安全巡檢、供應鏈物流、裝備協(xié)作等場景，發(fā)布流程工業(yè)機器人解決方案“Plantbot”，實現(xiàn)從無到有的突破。2024年，公司機器人業(yè)務實現(xiàn)收入5601.09萬元，新簽訂單1.67億元。
盈利預測及投資評級：公司為國內(nèi)智能制造和工業(yè)自動化領域領軍者，DCS市占率穩(wěn)居第一，主業(yè)增長穩(wěn)定。2024年公司海外業(yè)務收入快速增長，新增訂單情況良好，未來有望進入加速拓展期。同時公司積極布局工業(yè)AI和機器人領域，相關業(yè)務實現(xiàn)從0到1的突破，未來有望持續(xù)貢獻增量。綜上所述，我們預計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為12.65/14.72/17.39億元,預計公司2025-2027年EPS分別為1.60/1.86/2.20元，當前股價為52.41元，對應2025-2027年PE分別為32.7/28.2/23.8倍。我們選取科遠智慧（002380.SZ）、寶信軟件(600845.SH)、川儀股份（603100.SH）作為可比公司?？紤]公司主業(yè)增長穩(wěn)健，且海外業(yè)務、工業(yè)AI與機器人業(yè)務持續(xù)推進，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：市場競爭加??；海外市場拓展不及預期；研發(fā)進度不及預期；下游市場需求不及預期；成本控制不及預期
|
|
