>> 華泰期貨-貴金屬日?qǐng)?bào)：節(jié)后首日白銀大幅下挫，黃金相對(duì)抗跌-250408
| 上傳日期： |
2025/4/8 |
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pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
昨日，特朗普表示，不會(huì)暫停對(duì)等關(guān)稅措施，拒絕歐盟提議的互免關(guān)稅政策。而信任財(cái)政貝森特則稱，4月9日之前不太可能達(dá)成（與任何國(guó)家的）貿(mào)易協(xié)議，有近70個(gè)國(guó)家尋求談判。此外，美國(guó)計(jì)劃將對(duì)加拿大木材征收34.45%的關(guān)稅，目前為14.4%；歐盟擬議于4月15日開(kāi)始對(duì)部分美國(guó)產(chǎn)品加征25%關(guān)稅，分兩步實(shí)施，第二部分將于5月15日開(kāi)始征收，日本首相表示不會(huì)對(duì)美國(guó)以牙還牙。而在美聯(lián)儲(chǔ)方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)格勒稱，需要確保通脹不會(huì)上升是優(yōu)先事項(xiàng)。美聯(lián)儲(chǔ)舉行了閉門(mén)會(huì)議，審查預(yù)付款利率和貼現(xiàn)利率，目前暫無(wú)降息的跡象傳達(dá)。
期貨行情與成交量：
2025-04-07，滬金主力合約開(kāi)于701.80元/克，收于718.18元/克，較前一交易日收盤(pán)-2.82%。當(dāng)日成交量為559347手，持倉(cāng)量為191317手。昨日夜盤(pán)滬金主力合約開(kāi)于718.60元/克，收于713.02元/克，較昨日午后收盤(pán)下降0.50%。
2025-04-07，滬銀主力合約開(kāi)于7535元/千克，收于7617元/千克，較前一交易日收盤(pán)-1.31%。當(dāng)日成交量為1004904手，持倉(cāng)量360224手。昨日夜盤(pán)滬銀主力合約開(kāi)于7,650元/千克，收于7,650元/千克，較昨日午后收盤(pán)上漲0.07%。
美債收益率與利差監(jiān)控：
2025-04-07，美國(guó)10年期國(guó)債利率收于4.01%，較前一交易日變化-0.05%，10年前與2年期利差為0.42%，較前一交易日上漲9個(gè)基點(diǎn)。
上期所金銀持倉(cāng)與成交量變化情況：
2025-04-07，Au2502合約上，多頭較前一日變化-1099手，空頭則是變化-378手。滬金合約上個(gè)交易日總成交量為794291手，較前一交易日上漲13.89%。在滬銀方面，在Ag2502合約上，多頭-589手，空頭增持-1628手。白銀合約上個(gè)交易日總成交量1646503手，較前一交易日下降-1.78%。
貴金屬ETF持倉(cāng)跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉(cāng)為926.78噸，較前一交易日下降6.02噸。白銀ETF持倉(cāng)為13,916.38噸，較前一交易日上漲35.37噸。
貴金屬套利跟蹤：
期現(xiàn)價(jià)差：2025-04-07，滬金主力合約與Au（T+d）價(jià)差目前為0.81元/克，較上一交易日下降3.05元/克，滬銀主力合約與Ag（T+d）價(jià)差38元/千克，較上一交易日下降10元/千克。國(guó)內(nèi)溢價(jià)方面，昨日黃金國(guó)內(nèi)溢價(jià)為1.97元/克，白銀國(guó)內(nèi)溢價(jià)為-165.73元/千克。金銀比價(jià)：昨日上期所金銀主力合約價(jià)格比約為94.29，較前一交易日上漲5.71%。外盤(pán)金銀比價(jià)103.51，較上一交易日變化5.30%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場(chǎng)監(jiān)控上個(gè)交易日（2025-04-07 ）上金所黃金成交量54034千克，較前一交易日上漲3.63%。白銀成交量1548034千克，較前一交易日54.40%。黃金交收量為14484千克，白銀交收量為348390千克。
策略：
黃金：謹(jǐn)慎偏多
小長(zhǎng)假后首個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)多數(shù)品種出現(xiàn)大幅回調(diào)，但黃金明顯表現(xiàn)出較為抗跌的態(tài)勢(shì)，顯示出在當(dāng)前市場(chǎng)面臨特朗普關(guān)稅所帶來(lái)的較大不確定性的背景下，黃金的避險(xiǎn)屬性或許仍會(huì)有所增強(qiáng)。因此目前對(duì)于黃金的操作而言，仍可以逢低買(mǎi)入為主，或者可將黃金作為套利頭寸中的多頭進(jìn)行持有。
白銀：中性
昨日白銀價(jià)格一度跌停，并且白銀的波動(dòng)率一向相對(duì)偏大，同時(shí)在其他商品仍相對(duì)偏弱的情況下，白銀也會(huì)受到商品屬性的拖累，故當(dāng)下建議暫時(shí)以觀望為主。
風(fēng)險(xiǎn)：
流動(dòng)性踩踏風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大
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