>> 長江期貨-能源化工日報-250409
| 上傳日期： |
2025/4/9 |
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| 339KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹雪梅,張英 |
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◆PVC：
4月8日PVC主力05合約收盤4907元/噸（-22），常州市場價4800元/噸（0），主力基差-107元/噸（+22），廣州市場價4910元/噸（-40），杭州市場價4840元/噸（0）；蘭炭中料675（0）元/噸，烏海電石2700（0）元/噸，乙烯7100（0）元/噸。長期看PVC需求在地產(chǎn)拖累下持續(xù)低迷，出口受反傾銷和BIS認證等壓制，且出口體量總體占比?。?2%左右）；供應端有不少新投計劃，且燒堿利潤高開工持續(xù)維持高位，庫存高企供應壓力較大；基本面需求不足、產(chǎn)能過剩，供需寬松格局，偏空配。4月中旬開始環(huán)比有增多同比偏少，出口以價換量持穩(wěn)狀態(tài)，內(nèi)需季節(jié)性恢復；估值中性，當前PVC難改供需疲軟格局，基本面驅(qū)動有限。交易宏觀權(quán)重在加大，主要跟隨大盤波動，震蕩偏弱。宏觀面，一是關(guān)注關(guān)稅戰(zhàn)的進一步發(fā)展情況，包括其他國家是否對華加征關(guān)稅。二是美衰退預期發(fā)酵程度，三是關(guān)注國內(nèi)刺激政策力度，降準降息預期等?；久骊P(guān)注出口和檢修力度。若國內(nèi)刺激政策超預期，或有一定支撐。若貿(mào)易摩擦惡化、經(jīng)濟預期繼續(xù)惡化，盤面進一步承壓。
◆燒堿：
4月8日燒堿主力SH05合約收2372元/噸（-105），山東市場主流價810元/噸（-35），折百2531元/噸（-109），液氯山東150元/噸（+50）。4月8日開始，山東地區(qū)某氧化鋁廠家采購32%離子膜堿價格下調(diào)15元/噸，執(zhí)行出廠765元/噸（折百2391元/噸）。截至20250403，隆眾資訊統(tǒng)計全國20萬噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫庫存47.77萬噸(濕噸)，環(huán)比下跌2.99%，同比上調(diào)12.07%。目前看利潤中性、庫存偏高，后期檢修裝置存恢復預期，氧化鋁利潤走弱，邊際產(chǎn)能減產(chǎn)增多，非鋁需求彈性不足；貿(mào)易沖突加劇、海外衰退預期發(fā)酵，市場情緒偏差。但出口簽單或有改善，后期液氯或存跌價預期。盤面下行亦偏謹慎，謹慎偏弱。繼續(xù)關(guān)注魏橋送貨量，庫存去化情況。中期關(guān)注氧化鋁投產(chǎn)開工和出口情況，關(guān)注6-8月檢修規(guī)模和持續(xù)性。
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