>> 華安證券-中航沈飛(600760)外部因素影響營收，科研生產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)效提升-250409
| 上傳日期： |
2025/4/9 |
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| 557KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄧承佯 |
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事件描述
4月1日，公司發(fā)布2024年年度報告。根據(jù)公告，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入428.37億元，同比下降7.4%，歸母凈利潤33.94億元，同比增長12.9%。
外部因素影響營收
公司年報顯示，受合同簽訂進(jìn)度、配套供應(yīng)進(jìn)度等外部因素影響，公司營業(yè)收入受到了影響，但公司2024年積極克服外部因素影響，通過內(nèi)部挖潛、聚力攻堅，保障了科研生產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)效提升。
2025年，是國企改革深化提升行動收官之年，是“十四五”規(guī)劃全面決戰(zhàn)決勝之年，也是公司深化革新突破、加速能力迭代、搶抓“十五五”發(fā)展先機(jī)的關(guān)鍵一年。公司將加速推進(jìn)企業(yè)改革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級調(diào)整，加速推進(jìn)軍用航空領(lǐng)域、民用航空領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展，加速推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和體制機(jī)制創(chuàng)新，加速推進(jìn)一流裝備和一流企業(yè)建設(shè)。
投資建議
根據(jù)公司年報，我們調(diào)整了25年及26年的盈利預(yù)測，并新增27年盈利預(yù)測，預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為37.43億元、43.23億元、50.51億元（2025年/2026年前值分別為45.05億元/54.20億元），同比增速為10.3%、15.5%、16.8%。對應(yīng)PE分別為30.92倍、26.77倍、22.91倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
下游需求低于預(yù)期；研發(fā)不及預(yù)期；產(chǎn)能釋放不及預(yù)期；存貨及應(yīng)收賬款計提風(fēng)險；公司核心人員變動風(fēng)險；公司或公司管理層因觸發(fā)相關(guān)法律法規(guī)被罰風(fēng)險；公司管理層或核心技術(shù)人員因無法履行工作職責(zé)影響經(jīng)營風(fēng)險
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