>> 中原證券-漢威科技(300007)年報點評：布局具身智能多維產(chǎn)品矩陣，打開傳感器業(yè)務未來成長空間-250410
| 上傳日期： |
2025/4/10 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鄒臣 |
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事件：近日公司發(fā)布2024年年度報告，2024年公司實現(xiàn)營收22.28億元，同比-2.61%；歸母凈利潤0.77億元，同比-41.38%；扣非歸母凈利潤0.06億元，同比-89.97%。
投資要點：
持續(xù)加大研發(fā)投入，新業(yè)務布局等因素影響公司業(yè)績。受到部分業(yè)務外部市場競爭加劇、公司研發(fā)投入持續(xù)增加，以及戰(zhàn)略布局的MEMS傳感器IDM產(chǎn)線、激光器封測產(chǎn)線、超聲波儀表等新業(yè)務未能實現(xiàn)有效業(yè)績產(chǎn)出等多重因素影響，2024年公司營收及歸母凈利潤均有所下降，新布局業(yè)務對公司歸母凈利潤的影響金額為-4992.79萬元，如剔除上述影響，公司2024年實現(xiàn)歸母凈利潤為1.27億元，同比下降約3.21%。公司2024年實現(xiàn)毛利率為29.85%，同比下降0.37%；2024年凈利率為2.41%，同比下降3.4%。公司不斷加強技術研發(fā)創(chuàng)新能力，2024年研發(fā)投入為2.11億元，同比增長10.36%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為9.48%。
公司掌握全流程的傳感器核心技術，建立物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈優(yōu)勢。公司經(jīng)過二十余年的技術積累，現(xiàn)已打造出包含芯片設計、敏感材料、制造工藝、封測技術等全流程的傳感器核心技術平臺，具備國內(nèi)領先的氣體傳感器研發(fā)和生產(chǎn)技術；公司掌握厚膜、薄膜、MEMS、陶瓷等核心工藝，能夠生產(chǎn)半導體類、催化燃燒類、電化學類、紅外光學類、光致電離類、激光類等主要種類氣體傳感器，全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，穩(wěn)居氣體傳感器領域龍頭地位。公司建立以傳感器為核心、擴展到下游儀器儀表、物聯(lián)網(wǎng)平臺和行業(yè)應用的完整物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈；生態(tài)圈實現(xiàn)了軟硬件產(chǎn)品相結合，各業(yè)務品類相互支撐、相互促進，互相賦能，并具備內(nèi)生成長、有序擴張能力。
布局具身智能多維產(chǎn)品矩陣，打開傳感器業(yè)務未來成長空間。2024年，公司繼續(xù)深耕安防、環(huán)保業(yè)務，持續(xù)提升燃氣傳感器、催化傳感器、紅外光電傳感器等產(chǎn)品性能，產(chǎn)品關鍵參數(shù)指標接近國際先進水平，產(chǎn)品質(zhì)量進一步提升；MEMS氫氣、溫濕度、流量傳感器已實現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)，并廣泛應用于多個場景。在傳統(tǒng)市場方面，在安防領域，公司成功拓展儲能與新能源行業(yè)、商業(yè)綜合體消防、智慧安防及智慧煤礦等核心細分市場，特別在催化、MEMS、工業(yè)電化學等關鍵技術領域加速市場滲透，市場份額顯著提升；在家電領域，公司持續(xù)深化與美的、海爾、海信等行業(yè)頭部客戶的合作，全面展開環(huán)境監(jiān)測類產(chǎn)品在家電領域的應用，家電類傳感器業(yè)務實現(xiàn)顯著增長；在汽車領域，公司與多家知名汽車制造商及零部件供應商建立戰(zhàn)略合作關系，產(chǎn)品定點和訂單金額實現(xiàn)穩(wěn)步增長；在醫(yī)療領域，公司流量傳感器、醫(yī)療氧傳感器、超聲波氧氣傳感器、呼吸健康監(jiān)測等一系列家居健康監(jiān)測產(chǎn)品得到廣泛應用。在具身智能領域，公司擁有柔性觸覺傳感器、慣性測量單元、MEMS壓力應變片、氣味嗅覺傳感器等產(chǎn)品，已構建起覆蓋“觸覺-平衡-力控-嗅覺”的多維產(chǎn)品矩陣，為機器人智能化發(fā)展提供了多種感知解決方案；目前公司柔性電子皮膚產(chǎn)品與多家人形機器人本體廠商展開合作，同時已經(jīng)向部分機器人廠家進行小批量供貨。根據(jù)《中國機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》預測，2025年具身智能機器人市場規(guī)模將達到200億至300億元，預計2030年市場規(guī)模有望突破1000億元；傳感器為具身智能機器人的核心零部件，具身智能將打開公司傳感器業(yè)務未來成長空間。
智能儀表業(yè)務不斷豐富燃氣儀表產(chǎn)品序列，鞏固安全類儀表行業(yè)領先地位。在燃氣儀表領域，公司不斷豐富產(chǎn)品序列，以TDLAS技術為主的激光甲烷泄漏監(jiān)測技術取得突破，激光版家用可燃氣體探測器、管網(wǎng)地聽設備、智能壓力監(jiān)測及PPB級激光巡檢車全面推向市場，并通過采用自研傳感器降低生產(chǎn)成本和維護成本，延長使用壽命，提高市場競爭力，同時重點布局光學領域新產(chǎn)品——非制冷手持式紅外氣體泄漏檢測儀，并加大超聲類燃氣計量表的產(chǎn)品研發(fā)，形成了涵蓋高、中、低配不同技術原理和形式的產(chǎn)品體系，實現(xiàn)了氣體檢測市場的“大兵團作戰(zhàn)”布局。在工業(yè)安全儀表領域，公司持續(xù)推進安全類儀表在產(chǎn)品迭代、品質(zhì)提升、場景應用開拓等方面的研發(fā)工作，進一步鞏固行業(yè)龍頭地位。公司面向企業(yè)、園區(qū)及政府三大產(chǎn)品線，結合AI技術，初步完成AI智能預警平臺和AI風險擴散大模型技術的研發(fā)，增強人機交互能力，在園區(qū)和企業(yè)的智慧化解決方案中取得良好效果，市場占有率顯著提升。
智慧化綜合解決方案業(yè)務持續(xù)拓展產(chǎn)品化應用，助力千行百業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。公司的智慧化綜合解決方案主要的應用場景包括智慧安全系統(tǒng)解決方案、智慧城市系統(tǒng)解決方案、智慧環(huán)保系統(tǒng)解決方案等。在智慧安全業(yè)務上，公司解決方案通過相關頭部企業(yè)技術認證，全面信創(chuàng)適配，引入元宇宙及大模型，初步實現(xiàn)AI數(shù)字人及園區(qū)多場景智能體的應用創(chuàng)新；公司積極開拓自然資源領域礦山監(jiān)管等新興場景需求，擁抱數(shù)字經(jīng)濟中的智慧化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型。在智慧燃氣業(yè)務上，2024年公司成功落地一座數(shù)字孿生場站建設項目和若干數(shù)智化場站建設項目，成功中標儲氣庫自動化項目，為公司布局長輸管線場站自控及SCADA系統(tǒng)等項目建設打下堅實基礎；并繼續(xù)保持與華潤燃氣、新奧燃氣、港華燃
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